国产AIDC算力链信心回归

核心观点与关键数据

• 国产AIDC算力链信心回归：随着国产芯片产能的逐步恢复，预计阿里等企业将开启AIDC招标，推动AIDC算力链发展。
• 需求与供给改善：AI应用需求逐步提升，国产芯片发展推动AIDC需求增长；行业供给格局持续改善，国家政策引导行业高质量发展。
• 竞争壁垒提升：AIDC时代相比传统AIBC，智能电网和制冷技术要求更高，交付节奏加快，跨界参与者面临挑战。
• 行业格局变化：行业门槛提升，实力要求提高，价格尚未显著提升，但部分项目回报率有所改善。
• 国家政策支持：国家发改委对数据中心能耗管控，引导东数西算，推动AI有序发展，并提供3000万元补贴。

研究结论

• 国产AIDC行业已度过最困难时期：Q2行业低谷已过，AIGC相关公司股价回调，估值处于底部。
• 未来展望：随着Q3行业复苏和AI发展，AIDC需求将持续提升。
• 关键因素：AI芯片国产化（预计2026年）和应用场景拓展是推动行业发展的关键。
• 投资建议：重点关注AIIDC、AI芯片、设备、租赁、服务器、网络交换机、DNC等领域相关标的。

调研情况

• 世纪互联调研：训练需求占比下降但仍有需求，推理需求上升；国产芯片供应影响发展，但市场表现乐观，预计1-2个月后供给改善；国产芯片算效比低，需更大集群支撑AIDC需求；AIDC门槛提升，尤其在供电和制冷方面；交付周期缩短至6个月，大厂需求未放缓；国家政策有助于行业规范化发展；行业价格稳固，但项目回报率有所改善。