北美AIDC缺电加剧 燃气轮机订单暴增 国产链

这份研报主要分析了北美AIDC电力缺口加剧背景下，燃气轮机订单暴增对国产产业链的影响。报告指出，2025至2028年美国数据中心总功耗将大幅提升，自备电源成为趋势，海外龙头订单积压而国内供应商迎来历史性切入窗口，订单与业绩正加速兑现。

北美AIDC电力需求呈现高速增长趋势。预计2025至2028年美国数据中心总功耗将从9.9GW提升至110GW，2027年AIDC耗电占全美比例将达12%，2028年后超半数新建AIDC将采用自备电源。特朗普政府要求大型AI公司自建电厂，亚马逊计划建7.65GW燃机电厂，进一步推动需求增长。

报告重点分析了国产燃气轮机产业链的出海机遇。当前海外龙头订单积压、产能严重不足，为国内领先的燃气轮机集成商及核心零部件供应商创造了历史性机会。报告关注中集集团、上海电气、联德股份等企业在模块化装备、燃机代工、精密零部件等方面的布局与受益逻辑。

当前市场对燃气轮机行业呈现供不应求的态势。GEV中报显示新签订单同比增长65%，在手订单达1116亿美元；杰瑞股份自2025年11月以来累计获超31亿美元订单。北美电力缺口导致海外客户产能紧张，为国内供应商提供了切入国际市场的良机，订单与业绩正加速兑现。

研报提示的主要风险包括：海外市场竞争加剧可能影响国产企业订单获取；政策变动可能影响AI公司自建电厂计划；技术迭代可能导致现有设备快速贬值；汇率波动可能影响企业海外收入。此外，国内产业链供应链稳定性及核心零部件自主可控程度仍需关注。