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全球AI共振，AIDC算力链信心回归

2025-06-05 未知机构表情帝

核心观点：当前已进入AI全球共振行情，AIDC算力链迎来投资机会。海外AI算力回调原因与国内不同，前者受关税、大厂资本开支担忧等影响，后者主要因H20断供和阿里、腾讯资本开支低于预期。
国内外AI发展节奏：海外AI票前期领涨，2024年底国内巨头（字节、阿里、腾讯）开始大力投资AI，资本开支大幅增长，国内AI接棒领涨。
全球AI共振阶段：多模态模型发展和AI应用（如AI Agent）是关键，爆款应用出现将带动全球AIDC产业链受益。
海外边际向好变化：
- Meta上调2025年资本开支指引，微软、谷歌、亚马逊等巨头AI投资维持正增长。
- 博通TH6交换芯片启动交付，加速1.6T及CPU时代到来，理论峰值达102T。
- 谷歌开发者大会发布亮眼AI Agent产品，AI爆款应用呼之欲出。
- 英伟达业绩亮眼，GB300可能本季度发货，推动1.6T光模块、液冷标配。
- 美股英伟达、Kruze、科锐等持续创新高，验证海外AI算力趋势。
国内AIDC回调修复：
- 国产算力回调幅度更大，修复程度不及海外AI训练。
- 前期悲观预期已充分释放，产业链公司乐观，订单饱满。
- IDC：字节需求回升，阿里在乌兰察布落地第三方IDC租赁订单，能耗审批调整利好优质项目。
- 算力租赁：润健、弘景等公司订单饱满，B200需求上升。
- 上游设备：液冷风冷、HVDC、服务器电源等订单饱满，国产算力利好显现。
芯片问题：
- 英伟达B30/B40芯片有望推出，利好IDC，缓解前期对芯片短缺的担忧。
- 国产算力芯片（寒武纪、华为、昆仑芯等）表现不错，巨头正适配国产芯片，华为产能逐步提升。
- 短期可期待芯片进展，长期看产能大幅缓解。
AI应用：全球巨头努力实现商业变现，AI应用处于“呼之欲出”状态。
投资阶段：AIDC算力链经历回调→海外修复→国内信心修复三个阶段，逐步进入国内重塑→全球共振阶段。
投资方向：
- 七大产业方向：AIDC机房建设、IT设备（国产AI芯片/服务器/电源）、网络设备（交换机/路由器/芯片/光模块等）、算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网和6G。
- 个股：个股受益于行业发展趋势和算力beta提升，可联系开源通信团队交流具体标的。