一级市场发行回升
上周中资离岸债一级市场发行量明显回升，共发行19只债券，规模约52亿美元。其中，港铁公司发行两笔合计30亿美元次级永续资本证券，为上周最大发行规模，最终认购超5.3倍；卡森国际发行1亿美元高级无抵押债券，息票率9.5%，为上周定价最高的新发债券；信达香港发行28亿人民币高级债券，息票率2.58%，最终认购超10倍。
二级市场投资级优于高收益
- 指数表现：中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.18%，投资级指数周涨幅0.21%，高收益指数周跌幅0.03%。中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.15%，投资级回报指数周涨幅0.17%，高收益回报指数周涨幅0.05%。
- 行业表现：材料、工业板块领涨，收益率分别下行73.9bps和52.7bps；医疗保健、地产板块领跌，收益率分别上行295.0bps和284.7bps。
- 评级表现：投资级名字均上涨，A等级周收益率下行18.7bps，BBB等级周收益率下行27.9bps；高收益名字涨跌不一，BB等级收益率下行58.5bps，DD+至NR等级收益率下行约25.9bps，无评级名字收益率上行17.3bps。
上周债券市场热点事件
- 龙湖集团：到2025年底，公司有息负债余额会降至1400亿元左右，通过债务结构转换实现安全。
- 四川蓝光发展股份有限公司：公司本部及重要子公司新增11项被纳入失信被执行。
上周主体评级调整
中金公司、重庆农村商业银行、甘肃公航旅集团、东亚银行、中信建投证券、宁德时代、新城发展、中国信达、新奥股份等主体评级进行调整。
美国国债报价
截至6月20日，2年期美国国债收益率报3.9077%，较上周下行3.98bps；10年期国债收益率报4.3909%，较上周下行0.78bps。
宏观数据追踪
美国国债到期收益率情况：1年期（T1）上行0.3bps至4.0606%，2年期（T2）下行3.98bps至3.9077%，5年期（T5）下行3.88bps至3.9608%，10年期（T10）下行0.78bps至4.3909%。
宏观要闻
- 美联储6月利率决议将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，预计2025年降息两次共50个基点。
- 稳定币监管法案在美国参议院获得通过，将提交众议院审议。
- 美国上周初请失业金人数小幅回落至24.5万人。
- 美国5月新屋开工数环比下降9.8%至125.6万套。
- 特朗普政府的税改和预算法案将在未来十年内使财政赤字增加2.8万亿美元。
- 日本5月对美出口同比下降11.1%，连续2个月走低。
- 日本央行维持基准利率在0.5%不变，从2026财年放缓缩减购债速度。
- 英国央行以比预期更分裂的投票结果将利率维持在4.25%不变。
- 瑞士央行降息25个基点至0%。
- 挪威央行宣布降息25个基点至4.25%。
- 2024年亚洲地区依然是全球外资最青睐的目的地，吸引外国直接投资达6050亿美元。
- 国家统计局：5月份经济运行总体平稳，部分指标继续改善。
- 5月中国各线城市房价同比降幅继续收窄。
- 5月人民币在全球支付货币中的占比为2.89%。
风险提示
美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。
