中资美元债周报：一级市场发行回升，二级市场投资级优于高收益

2024-08-19星期一 一级市场发行回升： 上周中资美元债一级市场发行回升，新发5只债券，规模共计19.65亿美元，主要来自城投行业。其中，诸暨国资发行5.2亿美元可持续债券，为上周最大发行规模。 二级市场投资级优于高收益： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.42%，投资级指数最新价报187.6823，周涨幅0.45%；高收益指数最新价报147.7141，周涨幅0.19%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.31%，投资级回报指数最新价报226.7319，周涨幅0.32%；高收益回报指数最新价报220.8391，周涨幅0.27%。 美债收益率震荡下行： 截至8月16日，2年期美国国债收益率较上周下行0.34bps，报4.0497%；10年期国债收益率下行5.72bps，报3.8826%。 宏观要闻： 美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落； 美国7月PPI涨幅低于预期； 美国本财年迄今预算赤字1.517万亿美元，去年同期为1.614万亿美元；美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人；美国7月零售销售环比升1.0%，预期升0.3%；美国7月进口物价指数同比升1.6%，预期升1.5%，前值升1.6%；欧元区第二季度GDP修正值同比升0.6%，符合预期；日本6月所持美国国债减少106亿美元至1.1万亿美元；新西兰联储意外降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%；欧佩克月报下调今明两年全球原油需求增速预期；1-7月固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%；7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行回升，新发5只债券，规模共计19.65亿美元，主要来自城投行业。 诸暨国资发行5.2亿美元可持续债券，为上周最大发行规模； 新创建集团发行4亿美元债券，息票率6.375%，为上周定价最高的新发债券，最终认购超13亿美元。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.42%，新兴市场美元债指数上涨0.88%。中资美元债投资级指数最新价报187.6823，周涨幅0.45%；中资美元债高收益指数最新价报147.7141，周涨幅0.19%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.31%，最新价报232.6727；中资美元债投资级回报指数最新价报226.7319，周涨幅0.32%；中资美元债高收益回报指数最新价报220.8391，周涨幅0.27%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，材料、通讯板块领涨；地产、能源板块领跌。 材料板块主要受中国宏桥集团有限公司、君丰国际有限公司等名字上涨的影响，收益率下行29.2bps；通讯板块主要受携程集团有限公司、万国数据控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行11.5bps。 地产板块主要受龙光集团有限公司、当代置业（中国）有限公司等名字下跌的影响，收益率上行699.5bps；能源板块主要受MI能源控股有限公司、海隆控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行698.0bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行1.1bps；BBB等级周收益率下行0.5bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行1.7bps；DD+至NR等级收益率上行约86.7bps；无评级名字收益率上行253.1bps。 2.4上周债券市场热点事件 旭辉集团：“22旭辉集团MTN001”偿债资金尚未全额到位： 旭辉集团公告称，“22旭辉集团MTN001”付息及分期兑付日2024年8月14日，本期应偿付本金1000万元及其对应的利息，宽限期约定为本息兑付日2个自然月宽限期。公司正在全力筹措资金，但因资金调拨等原因，偿债资金尚未全额到位。公司现郑重承诺务必加大资金归集力度，保证在宽限期内尽快完成上述本金和利息偿付工作。 奥园集团：截至7月末逾期债务本金累计423.72亿元，涉诉金额573.1亿元 奥园集团有限公司公告，截至7月31日，公司涉及未能清偿的到期债务本金累计约人民币423.72亿元，较上月末增加约3.52%。公司及子公司涉及多项未决诉讼，涉诉金额约573.10亿元，其中融资相关涉讼金额约493.15亿元，非融资相关涉讼金额约79.95亿元。 华夏幸福基业：截至7月末金融债务实现重组金额1900亿元，逾期债务金额246.73亿元 华夏幸福基业股份有限公司公告，截至7月31日，公司《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1900.29亿元，累计未能如期偿还债务金额合计为人民币246.73亿元。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至8月16日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：4.4756%，较上周下行0.56bps；2年期（T2）：4.0497%，较上周下行0.34bps；5年期（T5）：3.7571%，较上周下行3.9bps；10年期（T10）：3.8826%，较上周下行5.72bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至8月16日，Libor-OIS利差为28.982bps，较上周五走阔2.75bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落： 美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%，前值升3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值降0.1%。美国7月核心CPI同比升3.2%，预估升3.2%，前值升3.3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值升0.1%。 美国7月PPI涨幅低于预期： 数据显示，美国7月PPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值自升2.6%修正至升2.7%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%；核心PPI同比升2.4%，预期升2.7%，前值升3%；核心PPI环比持平，预期升0.2%，前值自升0.4%修正至升0.3%。 美国本财年迄今预算赤字为1.517万亿美元，去年同期为1.614万亿美元： 美国7月政府预算赤字2437.4亿美元，预期赤字2420亿美元，前值赤字660亿美元。美国本财年迄今预算赤字为1.517万亿美元，去年同期为1.614万亿美元。 美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人： 美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期23.5万人，前值自23.3万人修正至23.4万人；四周均值23.65万人，前值自24.075万人修正至24.1万人；至8月3日当周续请失业金人数186.4万人，预期187.5万人，前值自187.5万人修正至187.1万人。 美国7月零售销售环比升1.0%，预期升0.3%： 美国7月零售销售环比升1.0%，预期升0.3%，前值从持平修正为降0.2%。核心零售销售环比升0.4%，预期升0.1%，前值从升0.4%修正为升0.5%。 美国7月进口物价指数同比升1.6%，预期升1.5%，前值升1.6%： 美国7月进口物价指数同比升1.6%，预期升1.5%，前值升1.6%；环比升0.1%，预期降0.1%，前值持平。出口物价指数同比升1.4%，预期升0.1%，前值升0.7%；环比升0.7%，预期持平，前值从降0.5%修正为降0.3%。 欧元区第二季度GDP修正值同比升0.6%，符合预期： 欧元区第二季度GDP修正值同比升0.6%，预期升0.6%，初值升0.6%，第一季度终值升0.4%；环比升0.3%，预期升0.3%，初值升0.3%，第一季度终值升0.3%。 日本第二季度实际GDP年化环比初值增3.1%，前值由降1.80%修正为降2.90%： 日本第二季度实际GDP年化环比初值增3.1%，前值由降1.80%修正为降2.90%；名义GDP环比增1.8%，前值由持平修正为降0.2%。日本第二季度GDP平减指数初值同比增3%，前值增3.4%。 日本6月所持美国国债减少106亿美元至1.1万亿美元： 日本6月所持美国国债减少106亿美元，至1.1万亿美元。中国6月所持美债增加119亿美元，至7800亿美元。 新西兰联储意外降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%： 新西兰联储意外降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%，为2020年3月以来首次降息，市场预期为维持不变。新西兰联储主席奥尔称，消费者物价指数正持续回归目标区间，可以开始利率的正常化进程；未来的降息将取决于数据。 欧佩克月报下调今明两年全球原油需求增速预期： 欧佩克月报下调今明两年全球原油需求增速预期，预计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日；预计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。欧佩克月报显示，2024年7月欧佩克原油平均产量为2675万桶/日，较6月增加18.5万桶/日。 1-7月固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%： 国家统计局公布数据显示，1-7月，固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%。7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%。国家统计局表示，7月份，我国经济运行总体平稳、稳中有进，生产需求继续恢复，就业物价总体稳定，新动能继续培育壮大，高质量发展扎实推进。 7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点： 央行公布的金融数据显示，1-7月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。此外，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点；M1同比下降6.6%。业内专家表示，7月金融总量增速高于名义GDP增速，总体保持合理增长。近年来，受经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转等影响，金融总量增长整体“减速提质”。 1-7月新建商品房销售面积同比下降18.6%，降幅比1-6月份收窄0.4个百分点： 国家统计局数据显示，1-7月份，新建商品房销售面积同比下降18.6%，降幅比1-6月份收窄0.4个百分点；新建商品房销售额同比下降24.3%，降幅收窄0.7个百分点；房地产开发企业到位资金同比下降21.3%，降幅收窄1.3个百分点。国家统计局表示，7月份，我国部分房地产相关指标降幅继续收窄，但同时也要看到，多数房地产指标仍处于下降之中，房地产市场仍处于调整中。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者