贵金属周度报告：中东局势或升级，黄金震荡偏多

贵金属专题报告总结

摘要

美国对伊朗核设施的袭击加剧了中东地缘政治的不确定性，同时美国经济数据疲软、通胀下行及中美贸易谈判进展，使得市场对美联储降息预期增加。然而，美联储议息会议及鲍威尔讲话显示经济下行压力和通胀压力增加，滞涨风险上升，利好贵金属尤其是黄金。若中东局势持续恶化或原油价格高企，美联储降息将推迟，对白银上涨动力减弱。报告关注黄金白银阶段性背离行情。

行情回顾

市场主线围绕中东地缘政治、美国经济前景及美联储降息节奏。前期降息预期推动白银上涨，黄金白银分化；随后中东冲突加剧，原油大涨，避险情绪升温推动黄金上涨，白银与黄金再度分化。

重要消息概览

• 美国袭击伊朗核设施，但未彻底摧毁，引发中东局势升级。
• 美联储理事沃勒暗示可能最早7月降息，重启宽松周期。
• 美国初请失业金人数创新高，5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3%。
• 特朗普批评鲍威尔，呼吁降息。
• 伊朗强调绝不接受袭击，将受“惩罚”。
• 美联储维持利率不变，下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3%。

重要影响因素分析

美国经济及政策

• 美国4月耐用品订单下滑，零售销售增长放缓，制造业产值下降。
• 失业金人数创新高，非农就业增长放缓，通胀预期下行。
• 美联储主席鲍威尔表示经济下行压力和通胀上行压力增加，面临滞涨风险。

国际经济及地缘政治

• 中东冲突升级，特朗普暗示可能延长对伊朗制裁。
• 欧盟对美加征关税表示遗憾，加剧经济不确定性。
• 制造业PMI放缓，欧美股市下行，风险偏好下降。

其他金融市场

• 中东冲突导致原油价格上涨。
• 美股标普500走势下行。

人民币汇率

• 人民币因贸易谈判积极信息、中国经济信心增加及美元走弱而升值。
• 降准降息预期兑现，但短期货币宽松概率较低。

行情展望及投资策略

中东局势及美国参战后续发展仍是关键，原油价格上升或推高通胀，美联储降息不确定性增加。中期宽幅震荡略偏多，关注中东矛盾升级及黄金白银分化行情。