贵金属周度报告：中东局势叠加议息会议，贵金属震荡偏多

贵金属专题报告总结

摘要

• 事件背景：以色列于6月13日凌晨袭击伊朗，伊朗随后反击，引发中东地缘政治紧张局势。同日，伊朗正式退出与美国的核谈判，加剧市场避险情绪，推动贵金属价格，尤其是黄金上涨。
• 市场环境：尽管美国经济数据疲软、通胀下行及中美贸易谈判表面顺利，市场对美联储降息预期增加，但中东紧张局势和原油上涨降低6月降息概率。主流市场预计美联储9月启动降息，后续或降息3次。
• 经济数据：美国5月非农就业人口增加13.9万，高于预期，但失业率连续第三个月维持在4.2%；5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3%，低于预期。美国经济下行压力加大，但仍保持一定韧性。
• 关键影响因素：中东局势升级、原油价格上涨、美联储降息预期、美元指数下行及人民币汇率升值共同影响贵金属市场。地缘政治和关税不确定性推高通胀预期，利好黄金。
• 市场展望：短期内贵金属价格波动加大，受美联储议息会议和地缘政治影响。中长期来看，宽幅震荡略偏多，关注中东局势升级和黄金白银分化行情。

重要数据

• 美国经济：5月非农就业人口增加13.9万，失业率4.2%；5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3%。
• 美国通胀：5月CPI同比增长2.4%，核心CPI同比增长2.8%。
• 贵金属价格：黄金上涨，白银走背离行情。

研究结论

• 策略建议：中期震荡偏多，关注中东局势和贵金属分化。
• 风险提示：中东局势、美联储降息、美国经济及通胀。