棉花周报：美联储连续第四次维持利率不变，美棉出口数据好转郑棉主力维持震荡格局，关注天气变化及政策动

一、一周数据总览

• 国内外主要棉花及商品价格指数：截至06月20日，CRB大宗商品价格指数报312.53点，上涨0.85%；文华商品指数报160.45点，上涨1.71%。ICE期棉主力12月合约报66.76美分/磅，下跌1.68%。郑棉主力09合约报13495元/吨，维持不变，持仓减少0.8万手至52.5万手。
• 主要港口CNF报价：美棉清关滑准税报价在13399-14250美分/磅区间，巴西棉清关滑准税报价在13207-14109美分/磅区间。

二、国内市场基本情况

• 原料走势：棉花、涤纶短纤、粘胶价格均上涨。
• 纱线价格：国产纱线价格涨跌互现，外纱价格维持不变，内外价差扩大至-1611元/吨。
• 内外棉价差：CCI3128报14879元/吨，FCIndexM（滑准税）报14250元/吨，价差629元/吨；郑棉2509与ICE棉盘面价差2967元/吨，贸易升贴水价差-35元/吨。

三、郑棉市场分析

• 仓单及有效预报：截至06月20日，仓单10532张（45.3万吨），有效预报303张（1.3万吨），总量46.6万吨，较06月13日减少。
• 期现价差：郑棉期货与CCI3128B指数价差扩大至-1384元/吨。
• 价格分析：美联储维持利率不变，中国经济延续恢复态势。新疆棉花处于盛蕾期，天气晴好但高温需关注。棉纱期货高位震荡，下游订单疲软，开机率低，成本高企，利润压缩，市场观望情绪浓厚。

四、国际市场分析

• 美棉出口：6.6-6.12日当周，美国2024/25年度陆地棉净签约18869吨，装运46425吨；新年度陆地棉签约62346吨。
• ICE期棉：主力12月合约报66.76美分/磅，技术指标弱势。

五、操作建议

• 郑棉期价窄幅震荡，关注宏观环境变化。供应端压力缓解，但下游消费淡季订单转弱，棉价震荡对待。下游纺企可分批采购，考虑卖出虚值看跌期权降低成本。