棉花周报：美联储加息符合市场预期，商品市场表现平稳 主产棉国天气升水支撑棉价，中短期郑棉或将维持震荡走势

棉花周报2022-07-31 ** 美联储加息符合市场预期，商品市场表现平稳 主产棉国天气升水支撑棉价，中短期郑棉或将维持震荡走 摘要： 截至7月29日CRB大宗商品价格指数小幅上涨，7月29日收盘报292.06，较7月 22日累计上涨10.9，涨幅为3.8%。国内文华商品指数7月29日收盘报194.49，较7月 22日上涨7.68，涨幅为4.11%。7月29日，ICE期棉主力12合约报96.68美分/磅，较 7月22日上涨5.53美分/磅，涨幅为6.07%。截至7月29日当周郑棉主力09合约周五 收盘报14920元/吨，较7月22日累计下跌275元/吨，跌幅为1.81%，持仓累计减少3.8 万手，至21.6万手。 综合来看，本周郑棉市场整体走势较为平稳，期价以横盘整理为主。本周市场所聚焦的美联储加息已落地，加息幅度符合市场预期，商品市场此前已在交易美联储加息以及经济衰退，可谓是利空落地，在此背景下商品市场整体表现平稳，部分商品价格重心上移，但品种之间存在分化，郑棉期价整体涨幅较小。当前2021/22新疆未售皮棉仍多，而距离新花上市仅一个半月的时间，部分企业有销售陈棉为新棉上市做准备的需求，棉价上方依旧承压，关注轧花厂出货情况。下游需求方面，近期虽有所好转，但整体依旧表现偏弱。但国际市场中美国、印度、巴基斯坦等国存在天气升水，带动国际棉价上涨，对国内棉价也起到一定的支撑，短期国内棉价或将维持震荡走势。 作者：棉花研究团队电话：0991-3075772 势 棉花周报|2022-07-31 联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE12月 原油9月 黄金8月 CRB指数 美豆11月 玉米12月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 7月22日 15807 25720 129.8 91.15 95.09 1725.3 281.16 1313.25 562.5 7月29日 15818 25170 131.4 96.68 98.3 1782.7 292.06 1473.5 622.3 周涨跌 11 -550 1.6 5.53 3.21 57.4 10.9 160.25 59.8 时间 7月22日 7月29日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM 110.6 18324 18450 110.6 18324 18450 7.9 1294 1282 巴西M 113.6 18816 18937 113.6 18816 18937 7.9 1295 1282 数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至7月29日CRB大宗商品价格指数小幅上涨，7月29日收盘报292.06，较7月22日累计上涨10.9，涨幅 为3.8%。分具体品种看，避险品种黄金报1782.7美元/盎司，较7月22日上涨57.4美元/盎司。原油报98.3美 元/桶，较7月22日上涨3.21美元/桶。农产品板块集体上涨。美豆较7月22日上涨160.25美分/蒲式耳，美玉 米较7月22日上涨59.8美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报96.68美分/磅，较7月22日上涨5.53美分/磅。 周五主流外棉资源较7月22日集体上涨。国内棉纱价格指数较7月22日有所下跌。 本周国内棉花现货价格略有回落，纺企采购成交较上周略好转，但好转幅度不大，纺企基本以刚需采购低价皮棉为主。关于基差点价方面，本周部分棉商陆续下调棉花现货点价基差50—100元不等，截至周五2021/22新疆机采3128B主流可成交销售基差在CF09+500—800区间，疆内库，少量较差品质在CF09+300—400。2022年7月13日至7月29日储备棉累计挂牌7.7万吨，成交3.97万吨，成交率51.53%，成交加权均价16039元/吨。 本周郑棉以横盘整理为主，周内郑棉价格波幅较小，在原材料价格企稳的背景下，下游市场信心有所恢复，观望情绪下降，本周纯棉纱整体市场成交气氛较前期有所好转，部分贸易商及织厂低价备货意愿有所增强，32支及以下针织纱走货较好，机织纱相对偏弱。本周纯棉纱市场整体走货略有加快，但依旧偏弱。纺企即期利润水平较好，实际利润依旧较差，但随着高价棉花库存的消耗以及低价库存的增加，利润情况也在逐步好转。 截至7月29日当周郑棉主力09合约周五收盘报14920元/吨，较7月22日累计下跌275元/吨，跌幅为1.81%， 持仓累计减少3.8万手，至21.6万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 07.22 7850 7150 15150 15807 15195 07.29 7800 7414 14700 15818 14920 涨跌 -50 264 -450 11 -275 7月29日，原材料价格较7月22日涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 07.22 16250 25720 29400 25230 25950 12380 18400 07.29 16100 25170 28500 24350 24680 12230 17900 涨跌 -150 -550 -900 -880 -1270 -150 -500 7月29日，国内纱线价格较7月22日集体下跌。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 07.22 4 3.63 3.77 3.76 07.29 3.96 3.52 3.71 3.69 涨跌 -0.04 -0.11 -0.06 -0.07 7月29日，外纱价格较7月22日集体下跌。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 07.22 32065 28158 29231 29990 07.29 31655 27236 28687 29323 涨跌 -410 -922 -544 -667 7月29日，以人民币计价的外纱价格较7月22日集体下跌，因原料价格下 跌。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 7月29日内外价差在-4153元/吨，7月22日价差是-4270元/吨，价差有所缩小。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 7月29日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15818元/吨；FCIndexM报 116.53美分/磅，折1%关税下价格19296元/吨，折滑准税下19412元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-3594元/吨，7月22日为-2859元/吨。和1%关税下价格相比差-3478元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。7月29日，主力合约2209收盘报14920元/吨，与FCIndexM（滑准税） 价差-4492元/吨，7月22日为-3471元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差 -4376元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至7月28日，ICE主力合约12月收盘价96.33分/磅，折合盘面价14316 元/吨，与郑棉2209合约价差603元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17596元/吨，与郑棉2205合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-2676元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：中国棉花信息网 截至7月29日，郑棉注册仓单为14191张（61万吨），有效预报692张（3 万吨），仓单及有效预报总量为64万吨，7月22日为64.6万吨，仓单及有效预报持续下滑。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE7月29日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-898元/吨，7月22日为-612 元/吨，期现价差有所缩小。 2、储备棉轮入分析 图十、储备棉轮入图 数据来源：棉花信息网 7月25日-7月29日中央储备棉轮入第三周，本周实际成交1.09万吨，成交 率36%。周度平均成交价格15859元/吨,较前一周（7.18-7.22）周均价下跌119元/吨。 3、新年度种植情况 图十一、2022年国内棉区积温分析 数据图表来源：天气后报 截至7月29日当周，北疆积温为2387.7℃，较去年同期高151℃，较近五年平均值高106.82℃。南疆积温为2518.9℃，较去年同期高209.5℃，较近五年平均值高91.72℃。 图十一、2022年度美棉生长情况 数据来源：美国农业部 根据美国农业部统计，截至7月24日，全美棉株偏差率在30%，较前一周小幅 增加3个百分点，较去年同期增加22个百分点，其中得州棉株偏差率40%，较前一 周增加1个百分点，较去年同期大幅增加28个百分点，均持续处于近年高位。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国联邦公开市场委员会（FOMC）当地时间周三公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，符合市场预期，这使得6-7月累计加息达到150个基点，幅度为1980年代初保罗-沃尔克执掌美联储以来最大。目前美国通胀仍然居高不下，反映出与疫情有关的供需失衡、食品和能源价格上涨以及更广泛的物价压力。也表现出美联储致力于让通胀回归其2%的目标。本次加息整体符合市场预期。美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示，美联储在9月的货币政策例会上可能还将进行一次大幅加息，具体幅度要视之后的经济数据来决定，未来则将逐步放缓加息步伐。国内方面，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。新订单指数为48.5%，比上月下降1.9个百分点，降至临界点以下，表明制造业市场需求有所回落。 供应方面，近期北半球主要产棉国天气情况不利于棉花生长，美国主要产棉区得州干旱情况进一步加重，至7月26日全美约70%的植棉区受旱情困扰，较上周增加4个百分点，其中极度及异常干旱区域面积占比在34%，较上周增加4个百分点。得州94%以上棉区处于不同程度的干旱当中，其中极度及异常干旱面积占比在72%，较上周大幅增加7个百分点。印度和巴基斯坦遭遇持续降水，导致新棉受损，引发市场对于新年度供应的担忧情绪。 需求方面，本周全棉坯布市场淡季延续，价格稳中偏弱。淡季行情下，织厂整体开机率持续下滑，目前平均水平在43%左右，库存水平缓慢上升，但速度较前期减缓，目前维持在45.6天左右。部分厂家预计8月中下旬开机、库存情况将有所好转。服装类坯布整体维持清淡，据织厂反映近期终端询价、下单仍清淡，仅少量打样订单下达，整体仍未启动。另外家纺订单整体仍未好转，淡季效应明显，部分厂家表示订单或于8月好转，新的订单需等待。由于当前织厂订单整体较为稀少，加上棉纱价格维持偏弱，因此织厂对于棉纱整体采购意愿不足，多维持随用随买为主，目前织厂平均棉纱库存在一周上下，大小厂之前有差异。 截至7月29日CRB大宗商品价格指数