行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2509偏强运行，周度涨幅为3.28%。
- 各区域重交沥青市场低端价普涨，其中东北地区、华北地区、华东地区、华南地区、山东、西北地区及西南地区分别上涨50元/吨、20元/吨、100元/吨、180元/吨、20元/吨、50元/吨、30元/吨。
- 山东重交沥青基差为53元/吨，较6月13日下降94元/吨。
沥青基本面
- 生产利润：山东地炼沥青生产理论利润-579.79元/吨，环比下降199.59元/吨；河北地炼沥青生产理论利润为-578.38元/吨，环比下降229.39元/吨；江苏主营炼厂为463.89元/吨，环比下降158.15元/吨。
- 价差：BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差为7.44元/吨，较6月13日下跌123.22元/吨；BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差为-28.42元/吨，较6月6日下降128.95元/吨。
- 开工率与产量：中国重交沥青开工负荷率为30.4%，环比下降1.1%，同比上升8.2%；中国沥青周度产量为53.7万吨，环比下降2.19%，同比上升38.05%；山东沥青周度产能利用率为34.3%，环比上涨6.6%，同比上升11.2%；山东省沥青周度产量为17.7万吨，环比上升22.92%，同比上升41.15%。
- 装置检修：本周国内沥青装置周度损失量约为47.15万吨，环比减少0.08万吨。
- 需求情况：防水卷材开工率为45%，环比上升13%，同比上升32.85%；道路改性沥青开工率为25.6%，环比下降3%，同比下降2.89%。
- 库存情况：沥青104家样本企业周度社会库存为185.4万吨，环比下降0.7%；沥青54家样本企业周度厂内库存为78.2万吨，环比下降6.24%；山东沥青54家样本企业厂内库存为28.3万吨，环比下降9.58%，同比下降42.24%；山东沥青70家样本企业社会库存为37.7万吨，环比下降2.33%，同比下降44.23%。
- 天气预报：未来三天，西北、江淮、江南、西南等地部分地区有中到大雨，限制道路施工。
后市展望
- 供应端：开工负荷率已攀升至年内高位区间，预计小幅下行。
- 需求端：防水卷材开工率上升，但道路需求疲软，受降雨和资金压力制约。
- 库存端：社会库存和厂内库存均环比下降，但主要源于被动去库。
- 成本端：油价持续上行，对沥青现货形成成本支撑，提振市场情绪。
- 技术面：沥青期货主力合约BU2509价格向上突破后偏强运行。
- 短期观点：市场呈现“弱现实”与“强预期/强成本”博弈状态，成本端支撑稳固，但供需基本面偏弱。建议依靠3500元/吨左右逢低试多，密切关注原油价格波动。
- 风险提示：贸易争端反复、中东地缘形势变化。
