有色金属行业周报（20241209-20241213）：库存、成本端支撑，金属价格有望偏强运行

一、工业金属

1. 行业观点1：铝锭累库速度可控，氧化铝供需双减，短期价格震荡为主
   • 事件：截至2024年12月12日，国内电解铝锭社会库存55.7万吨，可流通库存43.1万吨，较上周累库1.0万吨；同比仅下降0.7万吨。SMM预计12月库存将围绕55-65万吨，中下旬或达60万吨。氧化铝方面，供应端开工率小幅下降，需求端四川地区部分电解铝厂减产20.5万吨/年。
   • 观点：铝锭累库速度可控，氧化铝现货价格短期持稳震荡。基本面难有明显过剩，上下游博弈阶段，下游畏高情绪严重。
2. 行业观点2：铜库存持续去化，进一步支撑铜价
   • 事件：2024年12月12日国内电解铜库存10.82万吨，较上周下降1.57万吨；全球社会显性库存46.7万吨，较上周下降2万吨。
   • 观点：极低TC长单价及库存持续去化，铜价有望偏强震荡。
3. 公司观点：金诚信拟收购澳大利亚矿服企业Terra Mining 51%股权
   • 事件：金诚信以1澳元收购Terra Mining 51%股权，后者主营露天矿山工程，承接紫金矿业诺顿金田等项目，但面临净资产为负财务状况。收购后Terra Mining将成为控股子公司，金诚信将提供资金支持。
   • 观点：通过优势互补拓展业务链条，提升国际化经营水平。
4. 股票观点：中长期看好基本金属
   • 推荐：神火股份、天山铝业、南山铝业、紫金矿业、金诚信、西部矿业；建议关注中国铝业、中国宏桥、洛阳钼业、中国有色矿业、五矿资源。 二、新能源金属及小金属
5. 行业观点：碳酸锂价格小幅下滑，锂矿价格较为坚挺
   • 事件：截止12月13日，国内电碳价格下调700元（环比-0.84%），工碳价格下调1000元（环比-1.35%），氢氧化锂持平；澳洲cif价格上涨5美元/吨；港口及国内仓库锂矿石库存6.2万吨，环比下降0.6万吨。
   • 观点：碳酸锂供需双增，高位需求支撑价格但库存压制，短期震荡运行。
6. 公司观点：湖南白银子公司宝山矿业取得新采矿证，规模扩大超1倍
   • 事件：宝山矿业采矿权变更获批，采选规模从45万吨/年扩大至100万吨/年，核准生产范围扩深480米。
   • 观点：提高盈利能力及原料自给率，未来将进一步提升开采量。
7. 股票观点：建议关注锂行业标的新兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、盐湖股份、藏格矿业。 风险提示：美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。 一、本周行情回顾 二、铝行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）毛利 （四）进出口 （五）表观消费量 （六）现货交易 （七）下游开工情况 （八）上游运行情况
8. 铝土矿情况
9. 氧化铝情况 （九）宏观库存周期 三、铜行业重要数据追踪 （一）生产数据 （二）库存数据 （三）下游开工情况 （四）进出口 （五）实际消费量 （六）冶炼数据 四、小金属数据跟踪 五、风险提示 美国通胀超预期；海外经济衰退超预期；国内经济复苏不及预期。