景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析：看好港股央企红利的长期配置价值

看好港股红利的长期配置价值

• 配置视角：红利资产胜率占优，具备长期底仓配置价值。红利资产在市场波动中展现出极佳韧性，胜率特征更为突出。未来弱美元背景下，红利资产凭借高股息率与低波动率的特性，具备显著的绝对收益配置价值。
• 比价视角：港股红利 > A股红利。港股红利股息率更具吸引力，即使扣除20%的分红税，港股红利资产经税后的实际收益水平仍显著优于A股同类资产。
• 资金视角：险资等长钱配置需求有望持续释放。险资等中长期资金对红利资产的刚性配置需求构成重要支撑，未来仍将为红利资产带来长期稳定的资金流入。

国新港股通央企红利价值投资分析

• 指数编制：聚焦港股高股息央企。中证国新港股通央企红利指数选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司作为指数样本。
• 市场表现：跑赢A/H宽基指数与同类指数。2020年以来，国新港股通央企红利累计收益率达35.0%，跑赢A/H股核心宽基指数及同类产品；收益风险比较高，2018年以来年化夏普比率为0.45，明显高于港股同类产品。
• 成分结构：重仓能源、通信等优质大市值央企。指数重仓石油石化、通信、交运央企，“金融地产含量”较低，有助于投资者实现差异化配置。
• 基本面与估值：分红能力较强，估值提升逻辑有望强化。指数股息率显著优于主流宽基指数，近年估值上行后股息率相较其他港股红利指数略低；指数整体分红能力高于同类，叠加央企市值管理的政策导向，未来估值提升逻辑有望持续强化。

产品介绍：景顺长城中证国新港股通央企红利ETF

• 该基金主要投资于中证国新港股通央企红利指数的成分股，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的指数收益相似的回报。截至2025年6月13日，该基金流通规模已达49.2亿元。

风险提示

• 仅对基金产品进行客观分析；
• 经济复苏节奏不及预期；
• 海外通胀及原油扰动下降息节奏不及预期；
• 地缘政治事件“黑天鹅”。