关注港股央企红利配置价值——景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析

核心观点与关键数据

港股红利资产具备底仓配置价值
今年以来，港股持续跑赢A股和美股，其中红利资产在4月2日关税摩擦后表现更优，抗风险能力更强。内地经济下行压力下，历史上私人部门信用走弱阶段，港股红利资产相对占优。美债利率下行不确定性增加，历史上港股红利资产相对走势与美债利率高度正相关。

政策推动下，市场聚焦港股央企红利
资本市场建设强调投资者回报，高股息央企投资逻辑愈发顺畅。港股央企股息率较高，恒生中国央企指数2023年以来基本在6%以上，显著领先其他指数。

国新港股通央企红利指数投资价值分析

• 指数结构：侧重高分红行业（石油石化、通信等），聚焦高股息央企，前五大行业累计权重83.39%，前十大累计权重72.36%。
• 估值：PE 9.61倍，PB 0.79倍，较恒生指数存在约15%的估值差，PB持续低于1，估值偏低且波动较小。
• 股息率：始终维持在6-8%的高位区间，显著高于主流宽基指数。
• AH股溢价：26只成分股同时在A股上市且均处于折价状态，AH溢价率相对A股依然明显折价。

指数历史业绩
2017年初至今，全收益口径下指数累计涨幅达79%，年化收益率为10.55%，历史最大回撤为-42.72%，年化收益风险比0.46，长期收益能力与风险控制维度均优于主流宽基指数。

产品介绍
景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（基金代码：520990）紧密跟踪标的指数，为投资者提供布局港股通央企红利板块的投资工具。

研究结论

国新港股通央企红利指数凭借低估值、抗风险、高股息与折价优势，具备长期配置价值。景顺长城中证国新港股通央企红利ETF是布局该板块的优选工具。