一、策略：AI或成为第六轮康波从萧条走向回升的核心驱动力。
- AI正成为驱动新一轮康波周期生产力跃升的核心引擎，产业趋势逐步明晰。
- 美国和中国作为下一轮康波周期的潜在主导国，势必将对科技产业形成大规模投入。
- AI革命渐进，中美人工智能整体差距加速收敛，中国在应用端具备后发优势。
二、电子：AI算力基础设施仍处于早期阶段，泛AI应用正在兴起。
- 算力基础设施：推理agent、工业AI、主权AI开启算力新投资时代，AI算力基础设施有望继续维持高增长。
- 端侧硬件：AI手机、AI眼镜、AI PC等AI端侧硬件有望迎来快速发展阶段。
三、计算机：模型不断迭代，有望利好应用侧蓬勃发展。
- AI+办公：提升工作效率，看好各类AI功能与办公场景结合。
- AI+营销：帮助企业拓展营销获客边界，获取精准营销线索，提升客户获客效率。
- AI+ERP：AI功能与财务、供应链管理等场景深度耦合，提升企业内部流程处理效率。
四、传媒：长期看好AI产品应用落地加速及商业化进度加速。
- AI Agent、AI陪伴（软件内容/平台&硬件玩具）、AI多模态等方向。
五、通信：算力板块价值回归，建议关注端侧AI新催化。
- 算力板块价值回归，建议关注端侧AI新催化。
- 算力租赁行业保持需求旺盛的状态，更多大厂需求有望持续释放。
六、人形机器人：年初至今多环节涨幅显著，5月先回升后震荡调整。
- 5月人形机器人板块先回升后震荡调整，看好产业化加速带来的可观增量市场。
- 后续重点关注三个方向：主链的边际变化、产品→客户（链）→场景、机器人1到10的三大板块。
七、汽车：5月行业销量延续较好同比增速，对今年乘用车销量预期依然积极。
- 5月行业需求小幅恢复，新能源车渗透率进一步提升。
- 对今年乘用车销量预期依然积极，推荐理想汽车、江淮汽车，建议关注北汽蓝谷、上汽集团、小鹏汽车、小米集团。
八、华创证券人工智能研究中心6月精选组合。
- 上游-算力基础：胜宏科技、沪电股份、天孚通信、地平线机器人。
- 下游-端侧硬件：信捷电气、鼎泰高科、广和通、双林股份、震裕科技。
- 下游-场景应用：上海电影、浙数文化、阿里巴巴、深信服、理想汽车。
九、风险提示。
- 宏观经济复苏不及预期。
- 海外经济疲弱，可能对相关产业链及国内出口造成影响。
- 历史经验不代表未来。
