主要观点
- 华安观点：债市顺风，赔率有限，仍重交易。市场情绪升温，投资者看多并在做多，情绪指数升至年初最高位。基本面对债市有利，社融由政府债支撑，物价偏弱。大行买短债成趋势，关注宽货币政策信号。利率整体下行赔率有限，长债较历史极值空间约3bp。跨半年环境下拉长久期是机会也是风险，历史上6月债市涨跌参半，仍宜以交易思维对待。
- 卖方观点：超半数固收卖方看多债市。55%机构持偏多态度，关键词：6月资金不紧，央行呵护意图明显，基本面数据验证难空债市；41%机构持中性态度，关键词：赔率不足，下行仍需增量信息，哑铃策略占优；3%机构持偏空态度，关键词：债市或在经济信心提升下自我修正。
- 买方观点：买方情绪相对谨慎，接近六成看中性。37%机构持偏多态度，关键词：避险情绪兴起，货币政策宽松；59%机构持中性态度，关键词：资本利得空间受限，国内经济走向稳定缺乏亮点；4%机构持偏空态度，关键词：收益率下行空间有限。
- 风险提示：流动性风险，数据统计与提取产生的误差。
市场情绪
- 卖方市场情绪指数：加权指数0.43，不加权指数0.54，较上周上升，16家偏多，12家中性，1家偏空。
- 买方市场情绪指数：跟踪指数0.23，较上周下降0.12，10家偏多，16家中性，1家偏空。
信用债
- 市场热词：季末理财回表、央行货币政策。
- 季末理财回表给信用利差压缩带来阻力，对信用市场短期造成扰动。
- 货币政策宽松加码，央行呵护市场，带动利率趋势变动，但利差进一步压缩空间不大。
可转债
- 本周机构整体持中性偏多观点，1家偏多，11家中性。
- 8%机构持偏多态度，关键词：转债与正向权益市场共振，维持高估值震荡修复格局。
- 92%机构持中性态度，关键词：转债估值波动不大，但择券空间有限，转债市场保持相对震荡。
国债期货
- 期货交易：持仓量全面上升，成交量全面下降。TS/TF/T/TL合约价格分别+0.01元、+0.03元、+0.09元、+0.72元。
- 现券交易：30Y国债、10Y国开换手率均上升，利率债换手率下降。30Y国债换手率3.62%，10Y国开债换手率5.90%。
- 基差交易：基差整体收窄，净基差整体走扩。TS/TF/T/TL主力合约基差分别-0.05元、-0.04元、+0.23元、+0.34元；净基差分别-0.07元、-0.09元、-0.07元、-0.09元。
- 跨期价差：除TL期货合约跨期价差走阔外，其余主力期货合约价差均收窄。TS/TF/T/TL合约近月-远月价差分别为-0.11元、-0.25元、-0.19元、-0.86元。
- 跨品种价差：主力期货合约价差均走阔。2TS-TF、2TF-T、4TS-T、3T-TL分别录得98.75元、103.30元、300.79元、206.54元。
