金融工程周报：期指长周期小幅回升

核心观点与关键数据

• 市场行情：股指截至6月13日当周先扬后抑，成交量温和放量，日均成交量约1.36万亿。地缘冲突和贸易谈判仍是市场主要影响因素。
• 高频宏观基本面因子评分：
  • 期指：通胀指标7分，流动性指标4分，估值指标10分，市场情绪指标8分。
  • 期债：通胀指标7分，流动性指标9分，市场情绪指标8分。
  • 期限结构：多数合约基差相对上周贴水收敛，IH合约基差整体下行转为贴水。
• 金融衍生品量化CTA策略：上周净值未变化。长周期看，金融数据多空交织，M1和社融超预期，对IC和IM贡献较大；M2和出口偏弱。短周期看，汇率低波动，增量资金缺乏，存量博弈，持仓量显示风险偏好下降，IF和IH信号强度降幅明显，IC和IM仍高水平，综合信号中性震荡。
• 期债持仓量：显示回升后边际减弱，资金面缓和，机构对短端配置谨慎，长端T相对偏强。
• 风险提示：经济复苏力度不及预期、美联储政策超预期、地缘政治风险超预期。

研究结论

• 股指：市场整体呈现温和放量，但风险偏好下降，信号中性震荡。期指估值指标表现突出，但流动性指标相对较弱。
• 期债：资金面显著缓和，机构对短端配置谨慎，长端市场情绪回升，T相对偏强。
• 策略表现：金融衍生品量化CTA策略上周净值未变化。股债横截面策略和多空仓位表现稳定。国债期货跨品种套利策略信号显示短期趋势不明朗。