海外市场周报：如何应对事件冲击？

核心观点与关键数据

上周全球股市涨少跌多。美股三大指数集体下跌，标普500、纳指和道指涨跌幅分别为-0.4%、-0.6%和-1.3%；欧洲市场三大主要指数表现分化，英国富时100小幅上涨，德国DAX和法国CAC40指数回调；亚太地区表现分化。美国5月CPI同比增长2.4%，核心CPI同比上涨2.8%，低于市场预期，市场预期美联储年内仍将降息，但重启降息时点或有所推迟。伊以局势加剧市场对原油供给端的担忧，布伦特油价飙升至最高78.5美元/桶，截至13日收盘仍在75美元/桶上方。

事件冲击分析

以方针对伊朗的军事行动点燃了中东火药桶，伊朗发出可能“封锁霍尔木兹海峡”的声音，加剧了市场对原油供给端的担忧。此次伊以局势事发突然，事前虽有美方人士撤离的消息，但从投资角度说，提前进行原油相关品类的大仓位布局难度较大。在油价已经显著走高的情况下，追高原油毫无疑问是性价比不高且风险不低的操作；在未来形势发展不明的情况下，大仓位抄底美股、美债或其他短期受挫资产，也不是稳妥的选择。

策略应对

在当前形势下，“不动如山”或是较好策略；在这样的基础上，左侧分批逢低布局SVIX、SVXY等做空波动率资产将是不错的选择。由于“做空波动率”的相关产品多是通过卖权来实现，所以还可以获得卖权的正向时间价值。

研究结论

受伊以局势升级冲击，美债、美股及大部分非美权益资产都受到了负面冲击，但考虑到未来形势难料，当前“不动如山”或是较好策略；在这样的基础上，左侧分批逢低布局SVIX、SVXY等做空波动率资产将是不错的选择。

风险提示

海外通胀反弹超预期；全球经济景气度不及预期；地缘政治局势超预期。