2023年4月股指市场展望：警惕海外风险事件冲击

警惕海外风险事件冲击 2023年4月报 ——2023年4月股指市场展望 2023年3月30日 华安期货 投资咨询业务资格 证监许可[2011]1776 要点提示： 1．3月股指偏弱运行，上证50指数领跌。 2.信息技术和电信服务板块逆市上行。 3.大类资产，避险情绪推动黄金走高。 4.国内：经济景气度回升，外贸不乐观。 金融期货研究组 曹晓军首席分析师从业/投资咨询证号：F3008012/Z0010934 5.海外：银行业危机发酵，加息或放缓。 刘德勇分析师 从业资格证号： F03094242 市场展望与投资策略： 电话：0551-62839752 Email:tzzx@haqh.com 网址：www.haqh.com 国内政策着力稳投资促消费，以及消费、投资领域实际回暖，经济有望延续回暖态势，对于上半年股指行情有积极作用。海外，银行业危机及加息环境冲击资产价格，并影响金融市场情绪，带来不确定性。建议轻仓多单可持有，或买入看涨期权布局多单。 华安期货温馨提示： “期”待诚信 “货”真价实 目录 一、2023年3月股指行情回顾1 二、股指影响因素分析及前瞻2 2.1A股指标：两融余额持续回升2 2.2大类资产：避险情绪推动金价上涨4 2.3国内：政府工作报告确定今年发展预期目标5 2.4海外：银行业危机频发，欧美加息持续7 2.5影响因素小结及前瞻8 三、2023年4月股指市场展望8 免责声明9 图表目录 图表1:沪深300指数现货及期货月度走势统计表（2023年3月）1 图表2:三大指数月度涨跌幅1 图表3:股指标的指数走势1 图表4:沪深300股指期货主力合约走势2 图表5:上证50股指期货主力合约走势2 图表6:中证500股指期货主力合约走势2 图表7:中证1000股指期货主力合约走势2 图表8:市场风格3 图表9:两融余额3 图表10:北向资金3 图表11:两市成交3 图表12:2023年3月A股市场相关重要宏观事件4 图表13:2023年3月全球主要资产表现（涨跌幅，%）4 图表14:投资增速6 图表15:投资增速--分产业6 图表16:工业增加值6 图表17:消费增速6 图表18:CPI及核心CPI6 图表19:CPI食品和非食品分项6 图表20:美国当周初请失业金人数7 图表21:美国的两个制造业PMI指标7 图表22:美国物价指标8 图表23:美国通胀预期8 一、2023年3月股指行情回顾 股指期货3月整体偏弱运行。标的指数方面， 沪深300指数，3月（截至3月29日）涨跌幅度-1.56%。 上证50指数，3月（截至3月29日）涨跌幅度-3.69%。 中证500指数，3月（截至3月29日）涨跌幅度-1.53%。 中证1000指数，3月（截至3月29日）涨跌幅度-2.15%。 影响市场走势的因素包括：国内确定今年经济发展目标和政策方向；海外银行业危机令金融市场避险情绪升温；等等。 图表1:沪深300指数现货及期货月度走势统计表（2023年3月） 沪深300指数现货及期货月度走势2023年3月截至3月29日 现货走势 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量 成交额（元） 沪深300指数 4,006.14 -63.31 -1.56 3.20E+11 5436412989958 期货走势--CFFEX沪深300指数期货 最新价 涨跌 涨跌幅(%) 基差 持仓量 成交量 成交额（元) IF2304 4,009.0 -60.2 -1.48 2.86 69,564 668734 802946061300 IF2305 4,011.4 47.0 1.19 5.26 2,512 10931 13151775660 IF2306 4,001.6 -62.4 -1.54 -4.54 85,896 401372 483530998080 IF2309 3,962.6 -60.2 -1.50 -43.54 40,939 112677 134370473100 合计 198911 1193714 1433999308140 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表2:三大指数月度涨跌幅图表3:股指标的指数走势 三大指数3月涨跌幅(%) 截至3月29日 -1.21 -1.73 0 -1 -2 股指标的指数3月涨跌幅（%）截至3月29日 -1.56 -1.53 -2.15 0 -1 -2 -3 -4-3.69 -2.38 -3 上证指数深证成指创业板指 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表4:沪深300股指期货主力合约走势图表5:上证50股指期货主力合约走势 期指主力合约走势期指主力合约走势 4,200.0 2,800.02,750.0 4,100.0 2,700.0 4,000.0 2,650.0 3,900.0 IF2304 2,600.02,550.0 IH2304 3,800.0 2,500.0 2023-03-01 2023-03-08 2023-03-15 2023-03-22 2023-03-29 2023-03-01 2023-03-08 2023-03-15 2023-03-22 2023-03-29 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表6:中证500股指期货主力合约走势图表7:中证1000股指期货主力合约走势 6,400.0 6,300.0 6,200.0 6,100.0 2023-03-22 2023-03-29 6,000.0 期指主力合约走势 2023-03-01 2023-03-08 2023-03-15 IC2304 7,000.0 6,900.0 6,800.0 6,700.0 6,600.0 2023-03-01 2023-03-15 2023-03-29 6,500.0 期指主力合约走势 IM2304 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 二、股指影响因素分析及前瞻 2.1A股指标：两融余额持续回升 A股市场，3月（截至3月29日）主要市场指标如下： wind一级行业指数月度涨幅方面，截至3月29日，板块多数下跌，房地产指数和材料指数跌幅较大；仅信息技术和电信服务板块上行，这两个板块涨幅分别为7.1%、8.5%。近期ChatGPT概念再度受到市场关注，科技部也启动“人工智能驱动的科学研究”专项部署工作。 市场两融余额延续稳步回升态势。3月29日，融资余额、融券余额分别为 15157.84亿元、948.74亿元，较2月底分别增加276.84亿元、13.68亿元。 北向资金流入较2月增加。一季度，1月累计净流入1412.9亿元，2月累计净流入92.58亿元，3月（截至3月29日）累计净流入289.59亿元。 单日两市成交金额在3月明显回升。 市场消息面，有几点值得关注：沪深港通股票标的双向扩容在3月13日落地实施；首批主板注册制企业IPO定价结果正式出炉；证监会2023年系统工作会议提出，要推动提升估值定价科学性有效性；据wind，至3月16日，2023年以来共有520家上市公司公告回购方案或进展情况，已回购金额达440.70亿元。 图表8:市场风格图表9:两融余额 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) WIND一级行业指数月度涨幅（%) 2023年3月，截至3月29日 17,000.00 16,000.00 能源指数 材料指数 工业可选消费日常消费医疗保健金融指数信息技术电信服务公用事业 房地产指数 15,000.00 A股融资融券余额 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表10:北向资金图表11:两市成交 300.00 200.00 100.00 0.00 -100.00 -200.00 北向资金净流入（亿元） 亿元A股两市成交金额 深交所:市场总成交金额 上证所:市场总成交金额 16,000.00 12,000.00 8,000.00 4,000.00 0.00 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 图表12:2023年3月A股市场相关重要宏观事件 日期 事件 具体内容 3月 国新办“权威部门话开局”系列主题新闻发布会。 财政部表示，适度加大财政政策扩张力度、提升政策效能；大力提升消费信心释放消费潜力。央行表示，目前我国货币政策主要变量水平是比较合适的，实际利率水平比较合适；坚持正常的货币政策，不搞大水漫灌。商务部将今年定位为“消费提振年“，将指导地方开展新能源汽车下乡活动，推进绿色智能家电下乡和以旧换新。 3月 国务院机构改革方案出炉 本次机构改革将在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局，统一负责除证券业之外的金融业监管。证监会调整为国务院直属机构，划入国家发改委的企业债券发行审核职责。深化地方金融监管体制改革，建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制。 3月 政府工作报告提出今年发展主要预期目标 主要预期目标：GDP增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步。进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降。 3月 欧美银行业危机频发 欧美银行业危机接连发生。美国硅谷银行被接管，瑞士信贷银行将被瑞银集团收购。多家银行股价及CDS大幅波动。 3月 欧美央行继续加息 欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点。美联储加息25个基点，最新联邦基金目标利率区间为4.75%-5%之间。 数据来源：华安期货投资咨询部；公开信息整理 2.2大类资产：避险情绪推动金价上涨 3月（截止3月29日）大类资产表现如下： COMEX黄金涨7.1%至1966.2美元/盎司，NYMEX原油跌5.5%至72.81美元/桶。权益市场，欧洲主要股指下跌；美三大股指上涨，其中纳斯达克指数涨约4%。 亚洲股指继续分化，有涨有跌。 美元指数跌2.2%至102.6526，美元兑离岸人民币跌0.85%至6.8956。 图表13:2023年3月全球主要资产表现（涨跌幅，%） 2023年3月全球主要资产表现（涨跌幅，%） 美元兑离岸人民 美 COMEX黄金 标普500指数道琼斯工业指数纳斯达克指数英国富时100 德国DAX法国CAC40 上证指数 韩国综合指数 恒生指数 NYMEX原油 元指数 币 -8-6-4-202468 数据来源：华安期货投资咨询部；WIND 2.3国内：政府工作报告确定今年发展预期目标 领先指标显示，当前生产经营活动扩张明显，生产经营持续回暖，制造业景气水平继续上升。中国2月官方制造业PMI为52.6，较上月回升2.5个百分点，2月财新PMI为51.6，较上月大幅回升2.4个百分点，也是自去年8月以来首次升至扩张区间。 经济增长指标方面，1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.4%，固定资产投资（不含农户）增长5.5%，增速均较去年12月加快；社会消费品零售总额同比增3.5%，由降转增。外贸方面，今年前两个月我国进出口同比增速继续负增长；对多数主要贸易伙伴的出口同比仍下行，特别是对美出口；对欧元区、东盟等在内的主要贸易伙伴出口情况环比边际改善。后续仍需要关注海外货币政策持续收紧带来外需放缓的影响。 金融指标方面，2月份M2增速12.9%，创7年新高。年初M2延续较快增长态势有几点原因：逆周期调节力度加大，金融体系加大对实体经济的支持，信贷保持快速增长，派生货币相应增加；理财产品资金回到表内，银行资产负债表扩张；我国M2口径相对较大。 政府工作报告确定今年发展主要预期目标为，GDP增长5%左右，CPI涨幅3%左右。积极财政政策要加力提效，赤字率拟按3%安排，今年财政赤字比去年增加5100亿元。就业、粮食产量、住房、引进外资等方面也给出相应目标或政策建议。在国新办“权威部门话开局”新闻发布会上，财政部表示，适度加大财政政 策扩张力度、提升