周度观点及策略
- 宏观:海外宏观情绪主导锌价,中美重启经贸磋商,地缘风波扰动市场。
- 供应:原料端,全球锌精矿产量同比增加3.75%,北方供给宽松;成品端,下周供应有增量预期(青海湘和、广西华锡、河南豫光恢复生产),中色锌业、白银有色等计划7月检修。
- 需求:下游持续疲弱,氧化锌、锌合金、镀锌板开工率均环比下行,终端市场进入淡季。
- 库存:LME锌交割库存13.10万吨,去化;上期所库存8972吨,开始累积。
- 总结:中长期锌市供应过剩,维持长期偏空看法,短期随宏观情绪宽幅震荡。
- 策略:建议期货zn2508区间操作(21000,23000),或逢高价卖出看涨期权。
影响因素预测
- 产量:供应端有增量利空↓
- 下游需求:淡季需求疲弱利空↓
- 库存:库存累库但中位中性
- 进出口:暂无影响中性
- 市场情绪:中性中性
- 成本利润:加工费上行利多↑
- 宏观:地缘风波、中美贸易中性总结偏空↓
产业链结构
锌矿→废旧锌→精锌→压铸合金→锌基合金→下游应用(镀锌、氧化锌、结构件、家电等)
期现市场
- 期货价格:活跃合约收盘价及结算价走势图。
- 现货价格:精炼锌及伦敦锌锭现货价走势图。
库存
- 期货库存:上期所及LME库存走势图。
- 现货库存:锌成品及港口库存走势图。
供给端
- 矿端:全球及中国锌矿产量、进口量、价格、国产矿产量、加工费。
- 精炼锌:价格、开工率、全球及中国产量、进出口量。
需求端
- 镀锌:消费结构、产量、开工率。
- 锌合金:产量、开工率。
- 氧化锌:开工率、价格。
- 终端需求:房地产、家电、汽车产量及销量数据。
其它
- 比价及基差:沪伦比价、锌锭主力合约基差。
- 其它价格:硫酸、锌合金价格。