PVC价格随宏观情绪波动，烧碱下游厂家调低接货价。9月15日，PVC期货主力合约收涨1.03%至4921.0元，持仓量减少35157手至1200474手。背景显示，PVC厂内库存31.0万吨（-0.6），社会库存53.2万吨（-0.1），电石法开工率80.29%（+2.64%），乙烯法开工率77.20%（+4.61%），整体开工率79.39%（+3.21%）。后市展望方面，PVC期货仓单回升，套保压力持续，但需关注反内卷政策影响。市场要闻显示，PVC主力收盘价4921元/吨（+45），华东基差-201元/吨（+5），华南基差-131元/吨（-15）；现货华东电石法报价4720元/吨（+50），华南电石法报价4790元/吨（+30）；上游生产利润方面，PVC电石法生产毛利-502元/吨（-81），乙烯法生产毛利-672元/吨（-1），出口利润7.4美元/吨（+0.2）。PVC库存与社会库存均下降，开工率上升。下游订单情况显示，生产企业预售量68.9万吨（+1.8）。市场分析认为，PVC整体延续弱势，供需环比略有好转，供应端新投产装置增加，需求端下游制品开工走强，但社会库存偏高，氯碱利润压缩，供需延续弱势。PVC期货仓单回升，套保压力持续，但需关注反内卷政策影响。烧碱方面，现货稳中有降，氯碱企业开工率下降，需求端氧化铝订单稳定但外发减少，高价走货不畅，库存累积，需求支撑松动。后期需关注双节前下游补库节奏及广西氧化铝投产节奏。山东9月电价上调，液氯价格偏弱，成本支撑仍存，氯碱利润中位水平。策略方面，PVC单边随宏观情绪波动，跨期V01-05逢低正套，跨品种无；烧碱单边观望，SH0105逢低正套，跨品种无。风险方面，PVC关注出口端政策不确定性及宏观政策影响，烧碱关注液氯价格波动及下游囤货节奏。
