现货价格企稳，盘面随宏观情绪震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-08-07 现货价格企稳盘面随宏观情绪震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 8月6日，工业硅期货主力合约2409盘面高开低走，开于10410元/吨，收于10225元 /吨，较前一交易日结算价下跌160元/吨，跌幅为1.45%。主力合约当日成交量为14.27 万手，持仓量为13.77万手。目前总持仓约36.84万手，较前一日增加5260手。目前华 东553现货升水1525元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水75元/吨，昆明421 升水825元/吨，天津421与99硅价差为550元/吨。8月6日仓单净注册49手，仓单 总数为67966手，折合成实物有339830吨。。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12200-12400元/吨。西南生产企业因前期多已参与套保，目前接近满产状态。北方新疆地区�现小幅减产，重庆及福建等地近期也因成本倒挂开始减产。但即便如此，目前每月的工业硅产量仍高于下游的需求量，库存持续增加，供大于求的基本面没发生改变。短期内，硅价需要持续跟踪主产区开工情况，仓单消化情况及多晶硅企业开工情况。 多晶硅：昨日多晶硅现货持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅32-34元/千克，N 型料37-41元/千克。本月下游硅片企业补库意愿稍有改善，多晶硅小幅去库。此外，硅料企减产较多，现货价格止跌。中长期看，需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，8月6日有机硅DMC报价12900-13600元 /吨。7月产量小幅增长，8月预计相对稳定。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价共振。 观点 当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定成本支撑，但目前价格下游买交割接仓单意愿仍不高，盘面维持震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖 �套保。 枯水期西南开工率较低， 策略中性风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止8月2日，中国金属硅行业库存合计约56.57万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库11.97万吨；百川统计港口库存11.2万吨，其中黄埔港4.1 万吨，天津港3.8万吨,昆明港3.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为334070万吨。 据SMM统计，截至8月2日，金属硅行业库存47.6万（含注册仓单），港口库存 12.5万吨，其中黄埔港2.8万吨，天津港5.1万吨，昆明港4.6万吨；其他35.1万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，7月31日，青海省委副书记、省长吴晓军，省委常委、常务副省长王林虎，省委常委、海东市委书记乌拉孜别克·热苏力汗等一行领导莅临海东红狮调研，对海东红狮项目建设给予高度肯定。海东红狮硅基新材料项目位于青海省海东市河湟新区零碳产业园，占地面积3033亩，一期年产10万吨多晶硅及配套项目建设进展顺利，进入设备安装高峰期，力争早日建成投产，为青海省经济发展做�重要贡献。 项目总投资295亿元，共分三期建设，其中一期建设15万吨工业硅、10万吨多晶硅生产装置；二期建设年产10万吨工业硅、10万吨多晶硅生产装置；三期建设3×5GW拉晶硅片生产线。 红狮集团此前曾表示，2023年制定了“第二增长曲线”，即进入多晶硅行业，加快布局、形成规模，构建“水泥+多晶硅”双主业格局。“双碳”是经济增长的主线，光伏将从补充能源转变为主力能源；多晶硅处于光伏产业上游，有较强溢价能力，与红狮组织能力相匹配，能够实现组织能力转移；多晶硅行业格局还没有形成，新进入者还有成长的机会。红狮进入多晶硅行业具有重要意义。 据有机硅公众号报道,7月31日，新会区人民政府发布了广东康利邦新材料有限公司年 产有机硅树脂6000吨、改性硅油4000吨、UV树脂3000吨、水性树脂5000吨、有 机硅产品15000吨建设项目环境影响报告书第二次公示。建设单位：广东康利邦新材 料有限公司.建设地点：江门市新会区古井镇珠西新材料集聚区118号.项目总投资： 56920万元建设内容：建设有机硅树脂、改性硅油、UV树脂、水性树脂、有机硅产品 等生产线，年产有机硅树脂6000吨、改性硅油4000吨、UV树脂3000吨、水性树脂 5000吨、有机硅产品15000吨。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 19500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com