一、本周观点
- 港股风险偏好持续上行，投资人挖掘港股的情绪持续上涨，且有蔓延至中小盘的趋势，其中传媒、消费中小盘的边际变化尤为引人关注。
- 海外中国资产的整体观点：
- 港股市场：多板块或赛道景气度上行，AI、新消费、创新药等板块赚钱明显，建议积极参与A+H的港股IPO，关注部分新消费、新制造的港股IPO上市热度。
- 虚拟资产、Web3.0市场：持续看多其发展，稳定币政策和Circle上市IPO刺激，传统互联网、金融机构向虚拟资产和稳定币延申的趋势明显，未来还会有更多政策制度出台，持续看好。
- 估值体系：中美贸易摩擦和经济大环境的影响是核心要素，建议持续关注美国关税贸易政策的变化以及国内经济政策变化。
- 投资建议：
- 港股互联网资产：看多港股市场，建议关注港交所、耀才证券金融、腾讯、阿里，追求确定性的优质互联网平台。外卖平台的竞争继续进行中，对行业持保守观点。
- 港股消费类资产：关注瑞幸，其他品牌以交易性机会为主。建议关注整改中的高鑫零售，最新财年已实现扭亏。
- 关注港股IPO：三花智控、佰泽医疗、海天味业等。
- 美股中概资产：持续关注富途、老虎交易平台资产，季报表现优异。保持对瑞幸咖啡的长期关注。跌出深度价值的个股保持关注，例如微博、爱奇艺、逸仙电商。
- 其他：关注困境反转的好孩子国际，以及网易云音乐、贝壳、途虎等互联网优质资产。
二、行业情况跟踪
- 消费&互联网：
- 教育：K12教培行业高景气维持，地方成建制连锁品牌仍然稀缺，看好存量头部机构持续扩大市场份额。51talk一季度营收同比增长93.1%。
- 奢侈品：宏观经济影响奢侈品销售表现，景气略有承压，但部分抓住需求趋势的品牌表现突出，建议关注。Prada收购小牛皮制造商Rino Mastrotto。
- 咖啡茶饮连锁&OTA：行业景气度稳健向上，京东近期减少中小商家外卖补贴力度，关注平台补贴节奏变化对行业影响。星巴克加码“非咖”场景。
- 电商&互联网：电商大盘景气略有承压，阿里/京东/美团在电商&外卖&即时零售上的竞争依旧持续，近期部分地区国补暂停。电商平台依旧处于“618”活动大促期，关注大促收官平台表现。
- 平台&科技：
- 流媒体平台：行业高景气度维持，腾讯音乐娱乐集团公告拟全资收购喜马拉雅。网易云音乐推出专为iPad大屏优化的9.3版本。
- 虚拟资产&互联网券商：《Genius法案》通过美参议院程序性表决，参议院拟于6月17日进行最终表决。蚂蚁国际和蚂蚁数科均在香港申请稳定币。香港将于6月发表第二份数字资产发展的政策宣言。
- 车后连锁：Robotaxi高景气维持，特斯拉宣布Robotaxi服务6月22日上线。马斯克宣布其Robotaxi将在奥斯汀、洛杉矶两座城市先后推出。
三、风险提示
- 后续政策不及预期风险、中美关系变化风险、内容上线及表现不及预期风险、宏观经济运行不及预期风险、AI技术迭代和应用不及预期风险、政策监管风险。
