流动性与机构行为周度跟踪：DR001或成新目标，宽松下限尚未到达

货币市场

• 本周央行OMO净回笼727亿元，但宣布将于16日开展4000亿6M买断式逆回购，全月净投放2000亿元，释放维稳流动性的信号。
• 本周资金利率延续宽松状态，DR001最低降至1.36%，但考虑到央行降成本的目标优先级提升，资金利率下限可能仍未触及，不排除后续DR001在特定情况下降至1.2%-1.3%的可能。
• 下周资金面临税期扰动，但央行大概率也会进行对冲，预计资金面不会出现大的波动，隔夜利率很难明显高于1.4%。

同业存单

• 本周1年期股份行存单发行利率下行2.6BP至1.67%，AAA级1年期同业存单二级利率下行0.75BP至1.67%。
• 本周同业存单发行规模和到期规模均大幅上升，同业存单净偿还规模上升1497亿元至1712亿元。
• 下周存单到期规模约10553亿元，较本周下降1572亿元。

票据市场

• 本周票据利率先降后升，国股3M、6M期票据利率全周分别下行3BP、5BP至0.99%、1.04%。

债券交易情绪跟踪

• 本周债券利率震荡回落，中长端信用和二永利差收窄。
• 大行对债券倾向于减持，主要是对存单和二永债的减持意愿上升，对短端国债的增持意愿下降，但对地方债倾向于增持。
• 交易型机构对债券的增持意愿上升，其中基金公司、其他产品对债券的增持意愿均上升，而证券公司对债券倾向于减持。
• 配置型机构对债券的增持意愿大幅下降，其中农商行转而倾向于减持债券，而理财产品和保险机构对债券的增持意愿有所上升。

风险因素

• 货币政策不及预期、资金面波动超预期。