电子行业点评报告：存储行业跟踪报告-AI需求持续高景气，存储涨价仍在进行时

核心观点：价格周期、AI产业趋势和关税多重共振推动存储芯片价格持续上涨。

关键数据：

• DRAM方面：5月8GB DDR4内存颗粒价格涨约27%，6月美光DDR4报价跳涨50%，三星8GB DDR4现货价达4.8美元，高于3.3美元的平均价。韩企三星和SK海力士停止DDR4生产，预计第二季度server与PC DDR4价格将分别季增18%～23%和13%～18%。
• NAND方面：5月128GB NAND平均价格涨4.84%。

供需分析：

• 供给端：2025年以来各大存储厂商减产。
• 需求端：海外云厂商资本开支高，国内云厂商持续加码，算力需求饱满推动市场扩容。
• 关税影响：买方提前备货，叠加原厂减产，推动价格持续上涨。

AI产业趋势：

• 存储模组：海外云厂商资本开支高，服务器需求推动市场扩容；国内云厂商加码，国产存储模组迎来市场和国产化双提升。
• GDDR：广泛应用于算力芯片，通过TSV技术提升I/O数和通道宽度。
• 利基存储：边缘端算力发展推动NPU+3DRAM趋势，AI端侧拉动Nor Flash需求。

受益标的：

1. 存储模组厂商：德明利、江波龙、佰维存储、香农芯创。
2. 先进存储厂商：兆易创新、恒烁股份。
3. 边缘侧Nand/Nor flash厂商：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份。

风险提示：AI行业发展不及预期、下游需求不及预期。