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电子行业周度点评报告：HBM高需求或抢占平面DRAM产能，供需错配致使存储涨价

电子设备 2025-09-21 唐仁杰金元证券林菁｜Jade

核心观点：本周电子行业整体表现乐观，细分领域普遍上涨。消费电子板块以4.85%的周涨幅领跑，半导体设备、光学元件等子板块涨幅突出。存储涨价主要由于AI驱动下的需求扩张与产能错配，HBM高需求抢占平面DRAM产能，导致供需错配。国内市场方面，国产存储厂商有望在性价比方面抢占部分市场份额及中低端市场。
关键数据：
- 上证指数下跌1.30%，深证成指上涨1.14%，沪深300指数下跌0.44%，申万电子板块上涨2.96%。
- 消费电子板块周涨幅4.85%，细分申万三级行业中，消费电子零部件及组装子板块凭借5.08%的涨幅推动板块发展。
- 电子化学品板块周涨幅3.61%，光学光电子板块周涨幅2.89%，半导体板块实现2.79%的周涨幅。
- 2024年国内DRAM市场销售额约达250亿美元，约占全球DRAM总销售额的26%。
- 以晶圆产能计算，2024年国内DRAM需求占全球份额约26%，长鑫存储DRAM晶圆产量占8%的市场份额，美光、三星主导中国DRAM市场，市场份额分别为20%、38%。
研究结论：本轮存储涨价或带来中国存储厂商市场占有率的提升。相关公司包括芯片设计及制造（澜起科技、北京君正、兆易创新等）、设备厂商（拓荆科技、盛美上海等）、HBM封装材料（华海诚科、联瑞新材等）。
风险提示：下游需求不及预期、产业链风险、技术风险、政策风险。