唐山地区黑色产业链调研（四）

调研背景
5-6月钢材市场呈现强现实、弱预期格局，需求韧性受需求淡季及中美贸易冲突影响，市场预期悲观，盘面贴水高位。5月底美国提高钢铝关税后，中美元首通话缓和贸易冲突预期。调研旨在了解唐山地区钢材供需、关税影响及企业后市看法。

主要调研纪要

• 调研对象1：某钢厂A

  • 企业概况：长流程为主，产能1000万吨，配套焦化（200万吨）和洗煤（50-60万吨）。
  • 销售情况：产品主销京津冀，需求不差，订单超卖半个月，无出口业务但当地出口订单良好。
  • 生产及利润：吨钢利润140-150元/吨，高炉满产，近期或检修，无压减消息。
  • 原料采购：铁矿石库存15天（年初下降），焦煤随材随用（库存偏低）。
  • 后市看法：不悲观，认为需求不差、库存低、盘面已计价利空，但成本端（焦煤、铁矿增量）仍拖累价格。

• 调研对象2：某钢厂B

  • 企业概况：两座1080立方高炉，产能200万吨，配套750MM轧线，产品以带钢和钢坯为主。
  • 生产及利润：吨钢利润150元/吨，钢坯利润200元/吨，满产无检修计划。
  • 需求情况：需求好，钢坯订单至9月，因出口向好流通资源少。
  • 后市看法及操作：认为市场处底部，进行期现反套（买螺纹卖钢坯）和铁矿套保（盘面+场外），认为焦煤供应过剩延续偏弱。

研究结论

• 供需端：唐山地区需求维持韧性，库存低，但出口受关税影响有限（当地出口向好）。
• 成本端：焦煤供应过剩，铁矿增量或持续压制成本。
• 市场观点：钢厂普遍认为市场处底部，但成本端压力存在，盘面已反映部分利空。部分企业通过套保锁定风险，并利用期现策略博弈。