唐山地区黑色产业链调研（一）

调研背景
4-5月钢材市场呈现强现实、弱预期格局，需求维持韧性但受需求淡季及中美贸易冲突影响，市场预期悲观，盘面现货贴水高位。5月底美国将钢铁关税从25%提高至50%，后因中美元首通话市场预期缓和。调研旨在了解唐山地区钢材供需情况、关税影响及企业后市看法。

主要调研纪要

• 调研对象1：某钢铁贸易商

  • 企业概况及库存：主营耐磨板、中厚板，耐磨板生产周期约60天。去年贸易商亏损严重，库存普遍偏低，该企业常备库存1.5-2万吨，最低1万吨以下。
  • 销售情况：一季度出货量同比翻番，卷板出厂价与市场价格价差60-70元/吨，中板价差120元/吨，协议量盈利带动销量增加。
  • 出口情况：4月贸易冲突短暂影响钢厂出口接单，但上半年整体不错，主要因钢材出口价格优势及企业出口服务订单良好，近期钢厂出口询价单增多。
  • 后市看法：对下半年市场不悲观，基于当前需求及政策加码空间。预计800以下焦煤价格难持续，一半煤炭企业亏损。

• 调研对象2：某板材加工仓库

  • 企业概况及库存：厦门系大型贸易企业旗下仓库，库存普卷和冷轧基料约4万吨，所在县区可统计库存56万吨，均为近年低位。
  • 出口情况：5月后出口量减少，主要因国家管控非正规出口及买单出口调查严格，加工周转期延长至30天。
  • 加工及库存周转：库存以贸易商为主，近期周转尚可，但加工量下降（能力400-500吨/天，当前200-300吨），企业认为需求下滑所致。
  • 其他：卷板开平费用约20元/吨。

研究结论

• 需求韧性：一季度企业出货量翻番，卷板、中板价格优势带动销量增加，显示需求维持一定韧性。
• 出口影响：贸易冲突短期影响有限，价格优势及订单支撑出口，但监管趋严导致出口量下降。
• 后市预期：企业对下半年市场不悲观，政策加码及需求支撑或改善市场预期。
• 库存与加工：库存处于低位，周转尚可但加工量下降，反映需求端边际走弱。
• 成本端：焦煤价格预计难持续，800以下亏损面扩大。