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5月物价数据解读：5月CPI环比转为小跌

2025-06-09 郝大明国新证券 dede

5月CPI环比下跌0.2%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%。CPI环比下跌主要受食品价格季节性因素变动和国际油价下行拖累，非食品价格环比下跌0.2%，核心CPI环比持平。同比方面，食品价格同比下跌0.4%，消费品价格同比下跌0.5%，核心CPI同比上涨0.6%。PPI环比下降主要因生产资料价格下降，同比降幅扩大至3.3%。预计6月CPI环比平稳，同比小幅上涨。投资建议关注季节性因素和油价变动对物价的影响，以及生产资料价格下降对经济效益的影响。风险提示地缘政治恶化和美欧经济衰退。

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