6月物价数据解读：6月CPI同比转为小涨

核心观点与关键数据

• CPI数据：

  • 6月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%，扭转了5月的同比下降趋势。
  • 食品价格环比下降0.4%，是CPI环比下降的主要原因；非食品价格环比持平。
  • 核心CPI环比持平，同比上涨0.7%，连续三个月同比持平后转为上涨。
  • 预计7月CPI环比平稳，同比小幅上涨。

• PPI数据：

  • 6月PPI环比下降0.4%，连续四个月环比下降0.4%。
  • 生产资料价格环比下降0.6%，生活资料价格环比下降0.1%。
  • 6月PPI同比下降3.6%，降幅比5月扩大0.3个百分点。
  • 生产资料价格同比下降4.4%，生活资料价格下降1.4%。

• 油价：

  • 6月国际油价（布伦特原油）均价68.45美元/桶，环比上涨7.4%。
  • 国内交通工具用燃料价格环比上涨0.3%，同比下降10.8%，降幅比5月收窄2.1个百分点。

研究结论

• 6月扩内需、促消费政策持续显效，CPI同比由5月下降转为小幅上涨。
• 食品价格和消费品价格同比降幅均小幅收窄，是CPI同比上涨的主要原因。
• 生产资料价格同比降幅较大，对经济效益的影响显著。
• 预计7月CPI环比平稳，同比小幅上涨。

投资建议

1. 6月CPI同比转为小幅上涨。
2. 6月生产资料价格同比降幅较大，经济效益将受到较大影响。

风险提示

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 美欧经济衰退超预期。