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6月物价数据解读：6月CPI同比转为小涨

2025-07-09 郝大明国新证券王月

核心观点与关键数据

CPI数据：6月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降3.6%。
政策效果：扩内需、促消费政策持续显效，CPI同比由5月下降转为上涨，核心CPI同比继续回升。
食品价格：食品价格环比下降0.4%，同比下降0.3%，是CPI环比下降的主要原因。
核心CPI：核心CPI环比持平，同比上涨0.7%，显示消费韧性。
PPI数据：PPI环比连续4个月下降0.4%，同比降幅扩大至3.6%，生产资料价格同比降幅显著。
油价：国际油价环比上涨7.4%，国内燃料价格环比上涨0.3%，同比下降10.8%。

研究结论

CPI趋势：预计7月CPI环比平稳，同比小幅上涨。
经济影响：6月生产资料价格同比降幅较大，可能对经济效益造成压力。
风险提示：地缘政治恶化、美欧经济衰退超预期可能影响经济走势。

投资建议

6月CPI同比转为小幅上涨。
关注生产资料价格同比降幅对经济效益的影响。

投风险提示

地缘政治恶化超预期。
美欧经济衰退超预期。

6月物价数据解读：6月CPI同比转为小涨

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