锂电池行业月报：销量持续增长，短期建议关注

核心观点

• 短期表现: 2025年5月，锂电池板块和新能源汽车板块走势均弱于沪深300指数，主要受短期碳酸锂价格回落、海外关税政策及预期影响，以及市场风格变化等因素影响。
• 销量增长: 5月我国新能源汽车销售130.70万辆，同比增长36.86%，环比增长6.61%，主要系政策鼓励和整车性价比提升。动力电池装机量57.10GWh，同比增长43.11%。
• 价格走势: 上游原材料价格总体承压，碳酸锂、氢氧化锂、电解钴等价格短期预计震荡。
• 投资评级: 维持锂电池行业“强于大市”投资评级，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。
• 中长期展望: 国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，但个股业绩和走势将出现分化，建议持续围绕细分领域龙头布局。

关键数据

• 2022年我国新能源汽车销售687.26万辆，同比增长95.96%；2023年销售944.81万辆，同比增长37.48%；2024年销售1285.90万辆，同比增长36.10%。
• 2022年我国动力电池产量545.22GWh，同比增长148.19%；2023年产量778.10GWh，同比增长42.5%；2024年产量1096.80GWh，同比增长40.96%。
• 2025年5月我国动力电池出口19.0GWh，出口占当月销量比例15.4%。
• 2025年5月我国新能源汽车市场共计37家动力电池企业实现装车配套，排名前3家动力电池企业装车量占总装车量比例分别为72.9%、82.1%和94.7%。

研究结论

• 行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外贸易政策相关表述及固态电池相关进展。
• 短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。
• 中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，建议持续围绕细分领域龙头布局。