行情回顾
- 2024年9月，锂电池板块指数上涨31.99%，新能源汽车指数上涨29.75%，均强于沪深300指数（上涨23.06%）。
- 个股方面，9月锂电池概念板块上涨个股102只，无下跌个股，中位数上涨28.39%。
- 河南省相关标的（多氟多、天力锂能、易成新能）9月分别上涨25.45%、31.61%、68.01%，易成新能表现强于板块。
新能源汽车销量及行业价格
- 销量：2021-2023年，中国新能源汽车销量分别为350.72万、687.26万、944.81万辆，同比增长率分别为165.17%、95.96%、37.48%。2024年9月销量128.70万辆，同比增长42.37%，环比增长17.0%，月度占比45.82%。
- 纯电动占比：2021-2023年分别为82.70%、77.87%、70.54%，2024年9月为60.22%，预计2024年占比仍将维持高位但较2023年回落。
- 比亚迪：2021-2023年新能源汽车销量分别为60.38万、186.35万、302.44万辆，2024年9月销量45.91万辆，同比增长45.91%，环比增长12.42%。纯电动占比2024年9月为39.33%。
- 全球：2021-2023年全球新能源乘用车销量分别为650万、1007.53万、1368.58万辆，同比增长率分别为108%、56.40%、35.84%。2024年7月销量134.40万辆，同比增长21.68%。
- 动力电池：
- 产量：2021-2023年，中国动力电池产量分别为219.68GWh、545.22GWh、778.10GWh。2024年8月产量101.3GWh，同比增长36.8%。2023年出口152.6GWh，其中磷酸铁锂电池占比52.78%。
- 装机量：2021-2023年，中国动力电池装机量分别为155.02GWh、294.66GWh、387.65GWh。2024年8月装机量47.20GWh，同比增长35.32%。2023年排名前三企业分别为宁德时代（20.98GWh）、比亚迪（12.10GWh）、中创新航（12.10GWh）。
- 产业链价格：
- 碳酸锂：10月11日价格7.50万元/吨，9月初持平，预计短期震荡。
- 氢氧化锂：10月11日价格7.15万元/吨，9月初回落4.98%，预计短期震荡。
- 电解钴：10月11日价格17.35万元/吨，9月初上涨1.76%，预计短期震荡。
- 钴酸锂：10月11日价格14.65万元/吨，9月初回落2.33%，预计短期震荡。
- 三元523正极材料：10月11日价格11.03万元/吨，9月初上涨1.19%，预计短期震荡。
- 磷酸铁锂：10月11日价格3.41万元/吨，9月初回落3.94%，预计短期震荡。
- 六氟磷酸锂：10月11日价格5.50万元/吨，9月初上涨1.85%，预计短期关注碳酸锂价格走势。
- 电解液：10月11日价格1.86万元/吨，9月初上涨1.64%，预计短期震荡。
投资评级及主线
- 维持锂电池行业“强于大市”评级，锂电池板块估值23.32倍，低于历史中位数。
- 短期建议积极关注板块投资机会，关注原材料价格、销量及行业规范落地。
- 中长期看好新能源汽车和储能行业发展，建议围绕细分领域龙头布局。
风险提示
- 行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。
