核心观点与市场分析
- 市场状态：A股市场板块轮动，指数逐渐企稳，但成交未显著放量，期指贴水修复至平均水平。
- 经济数据：5月我国制造业PMI回升，非制造业PMI微降，新出口订单改善，整体较4月有所修复。
- 政策与海外环境：中美领导人通话同意继续落实日内瓦共识，美国财政赤字短期无法缓和，美联储或将持续降息，美元弱势，国际资本流向估值相对友好的AH股风险资产。
- 市场展望：主要指数触及上方压力位后驱动力量偏弱，短期震荡，建议耐心观察指数震荡区间演变，等待回调后逢低入场机会，参考中证1000指数5800-5900水平。
期货指标分析
- 期指表现：四大期指主力合约均累计上涨，IF、IH主力合约分别上涨0.91%、0.24%；IC、IM主力合约分别上涨1.88%、2.40%。
- 期现价差：四大期指主力合约基差贴水修复，IF主力合约收敛至-18.58点，IH主力合约收敛至-15.25点，IC主力合约收窄至-36.68点，IM主力合约收窄至-54点。
- 跨期价差：IF、IH跨期价差收窄，IC、IM跨期价差扩大。
- 跨品种比值：中证1000/沪深300、中证500/沪深300期货合约比值、PE比值、PB比值上升，市场风格轮动。
- 持仓变化：IF、IH、IC、IM净持仓空头均下降。
- 展期成本：IF、IH、IC最优展期成本较低，IM最优展期成本较高。
宏观经济跟踪
- 高频数据：100大中城市土地成交面积上升，成交价格上升，溢价率下降；房地产开发投资下降，商品房成交面积下降；CPI环比转涨，PPI同比降幅扩大；汽车生产及消费环比下降；出口增长，贸易顺差扩大。
- 市场趋势：地产投资增速走弱，地产降幅扩大；百城住宅价格继续修复；消费数据CPI转涨，PPI同比降幅扩大；汽车生产、销量环比下降；对外贸易中美谈判取得进展，贸易冲突缓解。
流动性跟踪
- 市场利率：SHIBOR隔夜利率持平，DR007加权平均利率下降；LPR随7年逆回购利率下降10bp。
- 公开市场操作：央行开展9309亿元逆回购操作，全周净回笼6717亿元。
- 资金流动：A股资金累计净主动流出1753.33亿元，沪深两市A股日均成交额略回升，融资余额、融券余额上升，股票型ETF基金净流出37亿元。
