2025年5月贸易数据解读：5月对美出口降幅扩大，整体出口保持较强韧性

2025年5月中国出口额同比增长4.8%，增速比4月低3.3个百分点，主要受对美出口降幅扩大、外需整体走弱和上年同期基数偏高影响。其中，对美出口同比下降34.5%，降幅扩大13.5个百分点，主要因高关税影响、关税下调滞后效应和包裹关税新压力。5月出口保持正增长，主要得益于中美关税战降温引发“对美抢出口”、企业向其他市场“抢出口”以及出口市场多元化进展。以人民币计价，出口额同比增长6.3%，增速差主要源于人民币贬值。

5月进口额同比下降3.4%，降幅扩大3.2个百分点，反映中美贸易战影响加深。一方面，自美进口同比下降18.1%，降幅扩大4.3个百分点；另一方面，出口增速放缓、贸易战冲击国内信心和原油等大宗商品价格下跌也拖累进口。主要进口商品中，原油进口额同比降幅扩大至-22.1%，铁矿石进口额同比降幅扩大至-12.5%，大豆进口额同比增长22.5%，集成电路进口额增速放缓至8.9%。

展望未来，6月出口可能继续保持正增长，但增速预计降至1.0%左右，下半年增速或面临下行压力。进口额同比回正面临难度，下半年也将持续负增长。政策方面，预计稳增长、稳外贸政策不会松劲，财政将加力促消费扩投资，央行或将降息，并出台针对外贸企业的金融支持政策。