核心观点
铁矿石期现价格偏弱运行，主力合约录得0.78%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标转向下行，基差再度走强。铁矿石供需格局有所走弱，库存持续增加，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位持续回升，节前样本钢厂日均铁水产量和进口矿环比再增，双双刷新年内新高，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但需注意的是钢价表现不佳，钢材利润持续收缩，需求存触顶担忧，利好效应趋弱。与此同时，国内港口到货如期回升，且海外矿商发运环比大增，按船期推算港口到货维持高位，海外供应迎来显著回升，且内矿供应高位企稳，整体铁矿石供应重回高位。综上，铁矿石供需两端均在回升，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但并未带来供需格局好转，多因矿石供应重回高位，鉴于需求存触顶担忧，铁矿石基本面预期走弱，矿价承压低位震荡运行，关注成材表现情况。
关键数据
- 现货价格：普氏指数收于99.30美元/吨，周环比上涨0.10%；青岛港主流现货品种涨跌互现，PB粉收于758元/吨，周跌幅为0.39%。
- 期货价格：主力合约录得0.78%周跌幅，短期均线指标转向下行。
- 港口到货：47港到货量为2679.60万吨，环比增230.40万吨，其中澳矿到货环比增272.20万吨，巴西矿到货量为676.00万吨，环比增14.50万吨。
- 全球发运量：全球19港发运量为3188.20万吨，环比增262.70万吨，其中澳矿发货量为1995.20万吨，环比增196.00万吨，巴西矿发运量为763.20万吨，环比增124.60万吨。
- 钢厂生产：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为245.42万吨，环比增1.07万吨；进口矿日耗为304.13万吨，环比增2.74万吨。
- 港口库存：47港铁矿石库存总量14848.27万吨，环比增加67.27万吨；钢厂厂内库存总量9335.05万吨，环比增262.02万吨。
- 进口利润：多数品种落地利润持续回升，澳洲矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比增17.3元/吨、20.2元/吨，巴矿中卡粉进口利润周环比增20.9元/吨。
研究结论
铁矿石供需格局有所走弱，库存持续增加，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位持续回升，但钢价表现不佳，钢材利润持续收缩，需求存触顶担忧。国内港口到货回升，海外矿商发运环比大增，整体铁矿石供应重回高位。供需两端均在回升，但并未带来供需格局好转，鉴于需求存触顶担忧，铁矿石基本面预期走弱，矿价承压低位震荡运行，关注成材表现情况。
