军贸利好持续释放,中国军工进入DEEPSEEK时刻。近期,印尼考虑采购歼-10战机及中国舰艇、护卫舰等装备,巴基斯坦官方宣布意向引进40架歼-35AE战斗机、空警-500预警机、红旗-19防空系统。印巴冲突中,巴基斯坦使用歼-10C、PL-15等中国装备击落多架印度战机,优异性能引发多国采购意向。
我们认为,2025年或成为我国军贸拐点,主要基于两方面:一是歼-10等主力型号经实战检验,催生多国采购需求;二是我国装备技术领先度、谱系完整度、产能和交付能力显著提升。军贸销售将从多维度利好军工发展:1)军工市场由内需转向全球,主机厂、配套商市场天花板打开;2)军贸销售单价不受传统定价机制制约,上市公司营收、利润天花板向上突破;3)未来军贸或将从点状销售转向谱系化、体系化销售,进一步打开军工板块想象空间。
建议关注:先进军机产业链(中航成飞、中航沈飞、洪都航空、航发动力、佳驰科技、华秦科技、中航高科等)、无人机及防空反制(中无人机、航天彩虹、航天电子、国睿科技、航天南湖等)。