宏观提振有限，双硅震荡偏弱运行

锰硅观点摘要

供需分析：供给端，全国产量和开工率持续回升，内蒙古和云南地区均有厂家复产，内蒙古日均产量维持在1.38万吨左右。需求端，铁水产量和螺纹钢产量均有所下降，钢招启动后南方钢厂采购定价下跌，整体压价情绪持续。
成本利润：锰矿市场偏弱，澳矿价格坚挺，加蓬块和碳酸矿价格下跌，港口库存低位。焦炭第三轮提降已落地，焦价短期偏弱，产区电价暂稳。
后市展望：铁水产量高位但淡季需求承压，成本端支撑不足，工厂复产加剧库存压力，短期价格或有反弹但基本面未改善，价格仍将承压。主力合约参考区间[5300,5750]。
风险与关注：宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价调整等。

硅铁观点摘要

供需分析：供应端，宁夏地区工厂复产，其他产区亦有复产计划。需求端，钢厂新一轮招标启动但压价情绪仍在，非钢需求金属镁市场弱势。
成本利润：兰炭价格弱稳，宁夏地区6月或降电价，成本支撑松动。
后市展望：成本支撑减弱，供应回升，库存偏高，价格维持偏弱运行。主力合约参考区间[4900,5300]。
风险与关注：钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调等。

关键数据

• 锰硅：全国产量171885吨（周增1960吨），开工率35.03%（周增0.26%）；内蒙古日均产量13870吨；港口库存407万吨（周降13.5万吨）；工厂库存18.66万吨（周降）。
• 硅铁：周产量9.73万吨（周增1.24万吨），开工率32.78%（周增2.34%）；企业库存6.78万吨（周降）；5月镁锭产量74147吨（月增3142吨）。

研究结论

锰硅和硅铁市场均受供需错配和成本支撑减弱影响，短期价格或有反弹但长期承压。关注钢厂招采、复产进度和成本变化，双硅价格或将维持震荡偏弱态势。