铁合金日报-政治局会议提振信心，大盘重回3000点，双硅震荡运行

铁合金日报|2024-09-27 铁合金日报 - 【政治局会议提振信心，大盘重回3000点，双硅震荡运行】 硅铁 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料900-930元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮890-920元/吨，成本波动率下降，产业亏损收窄。 2、硅铁现货：72硅铁报6000-6100元/吨，75报6600-6700元/吨现金自然块出厂。国庆前钢厂补库正在展开，河钢补招1200吨，沙钢采购2000吨定价6300元/吨现金含税到厂，昆 钢采购800吨关注定价。目前基本面预期逐步落地，预计国庆后仍有补采钢厂，关注产业降库情况。 3、仓单变化：硅铁仓单10357张较上个交易日减少54张，预报139张较上个交易日增加 59张，仓单和预报合计52480吨环比上个交易日增加25吨，交割意愿微增。 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.3%收在170，资金净流出15.37亿。黑色系涨跌不一，硅铁主力合约收在6266跌0.67%，资金流入186万，增仓101手，结算价6280。技术上，主力日K线收上引线小阴线，KDJ线向上发散，1小时K线在60均线上运行，关注其支撑表现。 【总结】 1、观点：震荡，关注震荡底部支撑和顶部压力测试，节前轻仓短线参与。 【风险提示】 2、核心逻辑： 1）成本上移边际递减，产业亏幅收窄，减产驱动更弱； 2）硅铁基本面好转中，但钢招定价依旧偏低，中卫硅铁厂从减产预期转复产预期； 3）宏观政策一波接一波，关注节前提保预期下的资金进出节凑。 作者：李娟 铁合金高级分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：UMK公布10月对华锰矿装船报价：南非半碳酸块为3.7美元/吨度环比降0.1美元/吨度。宏 观情绪带动的反弹情绪仍在释放，部分矿商封盘观望，个别矿种价格小幅上调。天津港南非半碳酸报32.5-33 元/吨度，加蓬块报40元/吨度，南非高铁Mn33%报29.5元/吨度；钦州港澳块报44-45元/吨度，南非块Mn36.9 报32.5元/吨度，澳籽报价43-43.5元/吨度。 2、锰硅现货：6517锰硅南北方主流报5800-5850元/吨现金含税出厂，价格重心缓慢上移，挺价意愿增加。下游钢招价格也有回升，华东钢厂最新价格涨至6200元/吨承兑含税到厂，相比前期较低的5800现金含税到厂涨幅不小。短期看国庆前的补库预期逐步落地，节后还是继续关注交割去库。 3、仓单变化：锰硅仓单120644张较上一交易日减少1241张，仓单预报6838张较上一交易日持平，仓 单和预报合计637410吨环比减少6205吨，降库持续中。 【技术分析】 锰硅主力收在6178跌0.83%，资金净流出2319万，日减仓4812手，结算价6186。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向上发散，1小时K线在60均线上运行，关注其支撑表现。 【总结】 1、观点：低位震荡，产业关注减产点价机会，投机关注低位震荡底部支撑和顶部压力测试。 2、核心逻辑： 1）锰矿库存回升且远期供应增加，短期下跌动能减弱但反弹驱动也不足； 2）锰硅需求缓慢修复中，供应减量边际递减，供需错配收窄趋势放缓，关注钢厂国庆前后补库； 3）商品共振走势仍在，SM总体表现偏弱，基本面边际好转中关注交割库去库和资金流向。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。 2、9月25日，央行开展3000亿元1年中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2%，此前为2.3%。操作后，中期借贷便利余额为68780亿元。 3、亚洲开发银行发布最新报告，预测2024年亚太地区经济将增长5.0%，2025年预计增长4.9%。其中，对中国2024年的经济增长预期为4.8%，2025年经济增长预期为4.5%。 4、中钢协数据显示，9月中旬重点统计钢铁企业共生产粗钢1989万吨，平均日产198.9万吨环比增长2.7%；生铁 1812万吨，平均日产181.2万吨，日产环比增长1.6%；钢材1932万吨，平均日产193.2万吨，日产环比增长3.6%。 5、钢联数据显示，本周五大钢材产量823.05万吨环比增15.03万吨，其中螺纹产量205.46万吨环比增11.23万 吨，热卷产量296.28万吨环比减5万吨，锰硅需求增量更明显。 二、双硅价格变化汇总 铁合金价格变化表 规格 产区 主流报价 日环比涨跌 周环比涨跌 内蒙 6150 - ↑100 宁夏 6150 - ↑50 青海 6100 - - 72硅铁合格块 甘肃 6100 - - 陕西 6100 - - 75FOB 1325 - ↓5 宁夏中卫基差报价 11-200 6517锰硅合格块 内蒙 5840 ↑20 ↑140 宁夏 5780 ↑30 ↑230 广西 5800 - ↑100 贵州 5750 - ↑100 宁夏平罗基差报价 01-380 数据来源：Mysteel 仅供参考 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 图1：国内72#硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 图4：南北方锰硅企业成本及利润变化趋势图（单位：元/吨） 资料来源：上海钢联、华融融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨） 资料来源：郑州商品交易所网站、华融融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表1、双硅期价跨3个月价差图 图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 2、SF-SM现货、期货价差走势图 图8：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨） 资料来源：华融融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。