铁合金周报：自身供需偏弱 宏观提振有限

本期观点

• 硅铁：136家独立硅铁企业周产量11.19万吨，环比+2.4%，同比-2.9%；9月产量46.1万吨，环比+0.2%，同比-1.6%。硅铁五大材消费量2.1万吨，环比+2%，同比-7.7%；五大材周产量863万吨，环比+1.2%，同比-5.9%。企业库存5.68万吨，环比-3.3%，同比-13.3%；钢厂库存天数14.8天，环比+0.14天，同比-2.66天。硅铁仓单数量8760张，环比-1132张，同比-5810张；主力基差（宁夏）01合约基差22元/吨，环比-196元/吨。
• 硅锰：121家独立硅锰企业周产量17.3万吨，环比-1.8%，同比-30.7%；9月产量75.6万吨，环比-10.7%，同比-27.1%。硅锰周消费量12.58万吨，环比+2%，同比-5.9%；五大材周产量863万吨，环比+1.2%，同比-5.9%。企业库存18.5万吨，环比-6.5%，同比+6.1%；钢厂库存天数14.5天，环比-0.07天，同比+1.8天。锰硅仓单数量116514张，环比-1123张，同比+102492张；主力基差（内蒙）01基差112元/吨，环比-292元/吨。

研究结论

• 供需偏弱：硅铁和硅锰市场均呈现供需偏弱态势，硅铁产量环比略有增长但同比仍下降，消费量同样下降。硅锰产量和消费量均大幅下降，库存变化复杂。
• 库存与库存天数：硅铁和硅锰企业库存均下降，但硅锰钢厂库存天数上升，显示市场压力有所缓解。
• 成本与利润：厂家利润小幅修复，但整体市场仍面临价格压力。
• 仓单与基差：硅铁和硅锰仓单数量均下降，但基差持续走弱，市场情绪偏空。

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