5月制造业PMI如期回升，显示在中美贸易和谈的影响下，经济供需均呈现边际回暖态势，但绝对值仍低于一季度均值（约49.9%），表明经济修复力度尚不强劲，未来经济动能增长的持续性仍需关注。国内经济短期内韧性仍在，但从长期来看，经济的不确定性依然存在，仍需政策呵护。
海外方面，需关注美国国际贸易法院（CIT）裁定特朗普4月2日宣布的“对等关税”政策违宪事件。后续关键时点在6月9日之后，联邦巡回法院是否批准长期暂缓令，这将增加政策的不确定性。不过从长期看，特朗普政府仍可通过引用贸易法第122条、启动“301条款调查”等手段为后续征收关税做准备，关税政策并未出现根本性反转。
国内重点事件包括全国工商联汽车经销商商会倡议抵制“价格战”，商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，美方称中方违反日内瓦会谈共识，商务部回应欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购，习近平同美国总统特朗普通电话等。重要经济数据包括增长2成，2025端午档电影票房4.59亿，端午假期全社会跨区域人员流动量累计6.57亿人次，5月财新中国制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，自去年10月来首次跌至临界点以下。
海外重点事件包括美国5月制造业活动连续第四个月萎缩，贸易相关数据凸显关税影响，美联储GDPNow模型预计美国Q2 GDP增速为4.6%，古尔斯比表示利率有望在15个月内明显降低，鲍威尔强调政府必须理解美元潜在的剧烈波动的影响，特朗普评ADP数据并呼吁降息，特朗普与普京通话75分钟，美国初请失业金人数激增至8个月新高，美国贸易逆差因特朗普关税导致进口大跌而锐减55.5%等。欧洲央行批准保加利亚使用欧元，并将三大关键利率下调25个基点，拉加德暗示降息周期将结束。
关税方面，欧美贸易官员将会面，欧盟重申关税反制警告，特朗普政府上调钢铝关税至50%，消息人士称美国在关税谈判中向越南提出了一份“又长又苛刻”的要求清单，巴西总统表示若未能与美就关税达成协议，将诉诸世贸组织，或采取对等措施，印度-欧盟自贸协定加速推进，近半议题已达成共识等。
地缘政治方面，美伊谈判中，美方态度大反转，提议允许伊朗进行低水平铀浓缩活动，伊朗官员称美国核协议提议“不连贯且脱节”，特朗普称将不允许伊朗的任何铀浓缩，俄乌第二轮谈判在伊斯坦布尔结束，双方同意交换部分战俘但未达成停火，俄方透露不排除俄乌领导人在伊斯坦布尔会晤可能，欧盟起草对俄第18轮制裁措施，主要针对俄能源收入。
一周大类资产涨跌方面，国内股指走势显示上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数均有所波动，债市走势显示2年、5年、10年国债到期收益率均有所上升，南华商品指数和南华工业品指数均有所波动，南华有色金属指数和南华工业品指数均有所波动，南华贵金属指数有所上升，南华农产品指数有所波动。
