锰硅周报：价格延续弱势表现，关注4月中旬附近关键时间节点

锰硅

• 价格与基差： 天津6517锰硅现货报价5900元/吨，期货主力（SM505）收盘价6076元/吨，基差14元/吨，基差率0.23%，处于中性水平。
• 利润与成本： 锰硅利润持续低位，内蒙、宁夏、广西地区利润分别为-241、-526、-776元/吨。内蒙、宁夏、广西生产成本分别为6191、6326、6776元/吨，环比略有下降。
• 供给与需求： 钢联口径锰硅周产量19.94万吨，环比小幅回落，但累计同比仍增约0.16%。螺纹钢产量小幅增加，铁水增速放缓。锰硅显性库存环比显著回升至73.65万吨。
• 钢厂招标： 河钢集团2025年3月锰硅招标量为11000吨，环比下降，招标价为6400元/吨，环比略有下降。
• 核心观点： 锰硅价格处于弱势，多空博弈，关注下方支撑位。基本面显示供给小幅回落，需求端相对弱势，铁水恢复受限。预计4月中旬附近价格将面临压力。需要更大幅度、时间更长的供给收缩来支撑价格。

硅铁

• 价格与基差： 天津72#硅铁现货报价6080元/吨，期货主力合约（SF505）收盘价6016元/吨，基差64元/吨，基差率1.05%，处于中性水平。
• 利润与成本： 硅铁利润全面转负，内蒙、宁夏、青海地区利润分别为-55、-130、-248元/吨。主产区生产成本环比基本持稳，内蒙、宁夏、青海地区成本分别为5775、5830、5980元/吨。
• 供给与需求： 钢联口径硅铁周产量11.2万吨，环比基本持稳，累计同比增约8.28%。螺纹钢产量小幅增加，铁水增速放缓。金属镁产量同比下降，硅铁出口量同比减少。
• 钢厂招标： 河钢集团2025年2月75B硅铁合金招标量为1460吨，环比下降，招标价6480元/吨，环比略有下降。
• 核心观点： 硅铁价格延续震荡，短期进入平台横移阶段。供给端未出现明显收缩，需求端恢复偏慢。利润持续恶化，减产检修不足以扭转市场情绪。关注下方支撑位，警惕市场环境恶化带来的下跌风险。