核心观点
- 英伟达FY26Q1业绩强劲,数据中心收入增长强劲,Blackwell架构芯片贡献70%,企业级AI应用推动推理算力需求。
- 美国限制对中国出口EDA工具,加速国产EDA替代进程,华大九天、概伦电子、广立微等国内企业受益。
- 短期市场回调,建议关注PCB、ODM、AIOT、AIDC板块的逢低布局机会。
关键数据
- 英伟达FY26Q1收入441亿美元,同比增长69%,环比增长12%。
- 海外云厂商2025Q1资本开支392亿美元,国内互联网资本开支约1100亿元。
- 国内AIOT SoC企业中,泰凌微营收2.3亿元,同比增长33%,恒玄科技营收9.9亿元,同比增长50%。
投资建议
- 自主可控:芯原股份、翱捷科技、北方华创。
- AI新消费场景:恒玄科技、泰凌微。
- AIDC:潍柴重机。
- PCB:沪电股份、胜宏科技、生益科技。
- 端侧ODM:华勤技术、龙旗科技。
风险提示
- 下游需求不及预期;人工智能技术落地和商业化不及预期;专精特新技术落地和商业化不及预期;产业政策转变;宏观经济不及预期。