金融工程快评：2025年6月沪深核心指数成分股调整冲击测算

核心观点

• 指数化投资近年来发展迅速，股票型ETF规模持续增长，2025年Q1达到2.99万亿元；普通股票型指数基金规模相对稳定，截至2025年3月31日合计规模达3.26万亿元。
• 指数成分股调整可能带来交易性投资机会，本文重点分析跟踪规模超过100亿元的被动产品所跟踪的指数成分股调整情况。

关键数据

• 跟踪规模超过100亿元的A股股票指数共38只，其中沪深300、中证A500、科创50跟踪规模分别为10569.93亿元、2076.83亿元、1707.37亿元。
• 部分指数如中证红利、上证红利等在本次调整中未发生成分股变动。

冲击测算方法

• 基于实际发生成分股调整且跟踪规模超过百亿元的指数进行测算。
• 采用截至5月底指数公司公布的成分股权重和成分股自由流通市值测算拟调入、调出个股的权重。
• 定义冲击系数为净调整规模除以股票过去两周日均成交额，用以衡量个股可能受到的资金冲击。

研究结论

• 预计净调入规模超过3亿元的股票：国泰海通（39.14亿元）、恒玄科技（29.47亿元）、沪农商行（28.02亿元）等。
• 冲击系数大于1的股票：沪农商行（12.55）、国泰海通（7.58）、渝农商行（5.30）等。
• 预计净调出规模超过3亿元的股票：海天味业（15.98亿元）、闻泰科技（15.43亿元）、江淮汽车（13.84亿元）等。
• 冲击系数小于-1.5的股票：东方雨虹（-7.12）、华兰生物（-6.79）、中国中铁（-5.53）等。

风险提示

• 市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。