核心观点
6月3日，豆类油脂期价震荡偏弱。豆一期价震荡偏强，承压于10日均线，资金变化不大；豆二期价整体偏弱，承压于5日、10日、20日均线压力，资金变化不大；豆粕期价跌幅超1%，承压于30日均线压力，下探20日均线支撑，伴随增仓1.2万手；菜粕期价跌幅超2%，承压于60日均线，下探20日均线支撑，伴随减仓1.9万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏强，承压于5日均线压力，伴随减仓1.6万手；棕榈油期价涨幅超1%，暂获5日均线支撑，承压于60日均线压力，伴随增仓8.2万手；菜籽油期价跌幅超1%，承压于5日均线压力，下探60日均线支撑，资金变化不大。
豆类市场
中美贸易忧虑重燃，美豆出口前景承压，国内豆类期价同样震荡偏弱。大豆生长步入对天气高度敏感的时间段，美豆期价仍将受到天气题材和贸易风险的双重影响，易涨难跌走势维持。国内市场供应改善预期逐渐兑现，油厂开工率快速攀升，短期豆粕负基差有所扩大。一旦美豆期价出现回落，国内豆类期价便整体承压，市场波动主要围绕外盘美豆波动展开。
油脂市场
油脂市场整体偏弱。轮动行情再度体现，棕榈油和菜籽油呈现此消彼长的格局，豆油期价承压。印度下调CPO进口关税，马棕累库节奏放缓，内外盘棕榈油期价联动反弹。节后国内油脂市场成交降温，进口到港继续补充国内库存。菜籽油市场来看，加拿大政府对中国贸易释放缓和信号，供应忧虑有所减轻，盘面累积的风险溢价出现回吐。短期油脂市场迎来动荡，继续关注资金动向，三大品种走势或将延续分化格局。
关键数据
- 美湾及南美到中国谷物海运费用：下跌，美湾到中国港口6.6万吨货轮运费为45.25美元/吨，巴西桑托斯港口到中国5.4万吨到5.9万吨货轮运费为35.25美元/吨。
- 美国干旱监测：衡量美国大陆地区干旱程度及面积的指数继续下滑，但部分地区出现新干旱。
- 印度大豆最低支持价格（MSP）：上调8.9%，达到每100公斤5328卢比。
- 欧盟油菜籽产量预测：战略谷物大幅下调2025/26年度欧盟油菜籽产量预测至1860万吨，因部分地区受干旱影响。
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等3670元/吨，豆粕（张家港）≥43%2900元/吨，豆油（张家港）四级8000元/吨，棕油（广东）24度8750元/吨，菜油（张家港）进口四级9600元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易。
研究结论
豆类市场受外盘美豆波动影响较大，国内供应改善预期下，期价易承压；油脂市场延续分化格局，棕榈油和菜籽油此消彼长，需关注资金动向和贸易风险。
