钢材期货周度报告：淡季需求疲弱 成本支撑下移

本周钢材价格震荡下行，全国螺纹钢均价环比下跌58元/吨。主要受宏观房地产数据偏弱、市场情绪悲观、建筑钢材需求季节性拐点出现、供应端产量高位、库存去化放缓等因素影响。

宏观方面，5月制造业PMI为49.5%，非制造业PMI为50.3%，综合PMI产出指数为50.4%，显示经济总体产出保持扩张。但美国提高钢铁关税、延长301调查豁免期限等政策增加不确定性。汽车行业1-4月利润同比下降5.1%。家电行业6月排产增长，显示一定消费支撑。

基本面方面，建材日均成交量10.17万吨，略高于上周。铁水产量略有增加，但钢厂控产力度加大。成本端铁矿石、废钢、焦炭价格小幅下跌，成本支撑走弱。库存方面，钢厂和社库均处于季节性高位，去化放缓。

行情展望显示，宏观氛围偏空，6月需求疲弱态势难改。钢市运行逻辑仍是成本坍塌带来的价格持续下行，短期下行压力较大。螺纹主力合约收于2961，周跌85点，增仓放量下跌，周线有效下破3000点，恐难以触底，参考运行区间2860-3050。

投资策略建议：单边逢高做空与区间操作相结合；跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主；期权策略宽跨式盘整。