钢材期货周度报告：宏观情绪升温 成本支撑偏强

研报总结

一、本周行情回顾

本周钢材价格震荡偏强，全国螺纹钢均价环比上涨24元/吨。宏观政策预期持续升温，市场信心修复，供应减少带动市场推涨。下周基本面不变，需求仍呈弱势，宏观利好聚集，市场情绪高涨，强预期弱现实格局或将进一步博弈。

二、宏观、产业资讯

1. 国务院常务会议研究做强国内大循环政策，实施提振消费专项行动。
2. 工信部将出台十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构、优供给、淘汰落后产能。
3. 新能源汽车行业座谈会部署规范竞争秩序，加强监督检查。
4. 中央城市工作会议强调城市发展进入存量提质增效阶段，部署7个方面重点任务。
5. 上半年中国经济GDP同比增长5.3%，固定资产投资增长2.8%，房地产开发投资下降11.2%。
6. 央行数据显示，上半年社会融资规模增量22.83万亿元，M2余额同比增长8.3%。
7. 海关总署：6月钢材出口967.8万吨，1-6月出口5814.7万吨。

三、基本面分析

1. 建材日均成交量9.37万吨，低于上周，华东、华南雨水天气影响终端采购。
2. 螺纹钢华东价（上海）震荡上涨，基差走强，供需双降，库存止跌回升但处于偏低位置。
3. 热轧4.75现货价（上海）上涨，基差走强，供需双降，库存季节性分析显示社会库存处于偏低水平。
4. 247家钢厂日均铁水产量下降，螺纹钢高炉利润维持高位，供需趋势图显示供应减少。
5. 盘面卷螺差扩大，投机度（成交量/持仓量）下降。

四、行情展望与投资策略

1. 宏观数据显示经济强劲，政策刺激预期降温，钢铁行业稳增长预期推升市场情绪。
2. 螺纹主力合约收3147，日涨23个点，周结算价3156，涨32个点，持仓量减仓5.13万手。
3. 周线连续5周收阳，形成较强反弹态势，但上涨稳定性稍差，下周预计震荡偏强运行，参考运行区间3130-3270。
4. 投资策略：单边区间操作为主，期权策略宽跨式，跨期套利观望为主，卷螺价差观望为主，钢材利润观望为主。
5. 风险提示：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。