钢材期货周度报告：宏观情绪回暖 淡季需求承压

钢材期货周度报告（2025年06月23日）

行情回顾

本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下跌5元/吨。主要原因是近期高温雨水天气影响下游需求，导致价格支撑不足。预计下周供需双弱格局不变，库存下降趋势放缓，价格有一定支撑，但市场挺价意愿不足。

宏观、产业资讯

• 宏观经济数据：5月份规模以上工业增加值同比增长5.8%，原油和原煤产量均有所增长；1-5月粗钢产量同比下降6.9%，钢材产量同比增长3.4%。
• 房地产市场：1-5月全国房地产开发投资同比下降10.7%，房屋新开工面积下降22.8%。
• 政策动态：3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元，LPR维持不变。
• 国际形势：美联储维持利率不变，预计2025年降息两次。
• 成本端：焦炭价格维持平稳，铁矿石价格小幅下跌，废钢价格稳中上涨，生产成本支撑力度韧性。

基本面分析

• 供需：建材日均成交量9.74万吨，低于上周，需求疲弱态势或难改，供需大体维持弱平衡格局。
• 库存：螺纹钢和热卷社会库存均处于高位，钢厂库存季节性下降趋势放缓。
• 成本：铁矿石价格小幅下跌，废钢价格上涨，焦炭价格平稳，生产成本支撑力度维持。
• 利润：螺纹钢高炉利润保持较高水平，但高产量和高利润限制上行空间。

行情展望与投资策略

• 核心风险：海外地缘政治风险、原油价格波动、大宗商品工业品类波动。
• 螺纹主力：周五收于2992，周结算价2984，持仓量增加，市场横盘，关注3000点关口压力。
• 投资策略：单边操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望，期权策略宽跨式盘整。

风险提示

宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。