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价格：5月焦煤和焦炭现货价格均下跌，期货主力合约价格分别下跌204.5元/吨和230元/吨。焦煤基差和焦炭基差走强，9-1价差走强。焦炭/焦煤套利价差走强，焦炭/铁矿套利价差走弱，螺纹/焦炭和热卷/焦炭套利价差走强。
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供应：独立焦企和钢厂焦炭产量均减少。焦煤供应宽松，部分煤矿开工负荷边际回落，523家样本煤矿原煤和精煤产量均减少。蒙古焦煤通关量维持中高位。
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需求：钢厂高炉产能利用率和铁水产量有所回落，终端需求季节性弱势。焦企生产亏损加剧，焦化企业开工负荷边际回落，对焦煤和焦炭的需求转弱。
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库存：焦炭库存总库存去库31.31万吨，焦煤库存总库存减少99.63万吨。焦煤上游生产企业库存压力较大，港口库存减少21.7万吨。
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结论：终端需求季节性弱势，高炉开工率回落，铁水产量减少，对焦炭需求转弱。焦煤价格走低，焦炭生产成本支撑弱化，焦企生产亏损，部分焦化企业减少开工负荷。市场情绪悲观，预计短期焦炭和焦煤盘面呈现震荡偏弱态势。
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研究团队：邱跃成（所长助理兼黑色研究总监）、张笑金（资源品研究总监）、柳浠（黑色研究员）、张春杰（黑色研究员）。
