2025年电表预中标公告点评：电表+储能双轮驱动,海外业务重点突破

2025-05-29 杨敬梅西部证券 Derek.

核心结论：林洋能源获得国家电网2025年第三十一批采购预中标，合计中标7个包，总数量68.82万台，预计中标金额约16,501.73万元。公司智能计量主业稳健，2024年电能表与系统类产品营收27.04亿元，同比+18.94%；储能业务营收9.19亿元，毛利率17.64%；电站销售业务营收11.86亿元，毛利率25.94%。研发投入持续增加，2024年研发投入2.69亿元，占营业收入3.99%，同比+20.88%。海外业务重点突破，电表业务持续扩张，储能业务聚焦欧洲、中东、东南亚市场，海外基地逐步兑现。
关键数据：
- 2024年电能表与系统类产品营收27.04亿元，同比+18.94%，毛利率36.12%；
- 储能业务营收9.19亿元，毛利率17.64%；
- 电站销售业务营收11.86亿元，毛利率25.94%；
- 2024年研发投入2.69亿元，占营业收入3.99%，同比+20.88%；
- 2025-2027年预计归母净利8.45/9.40/10.11亿元，同比+12.3%/+11.1%/+7.6%，对应EPS为0.41/0.46/0.49元。
投资建议：维持“买入”评级，预计2025-2027年公司实现归母净利8.45/9.40/10.11亿元，同比+12.3%/+11.1%/+7.6%，对应EPS为0.41/0.46/0.49元。
风险提示：行业竞争加剧；宏观经济不及预期；中标公示期尚未结束。