2024年前三季度业绩预增公告点评：业绩超预期，渠道新品双轮驱动

维持“增持”评级。公司2024年前三季度业绩预增，预计实现营业收入124~127.2亿元（同比+43.5%~47.2%），归母净利润26~27.3亿元（同比+57%~65%），扣非净利润25.5~26.8亿元（同比+70%~78%）；Q3单季度预计收入45.27~48.47亿元（同比+42.3%~52.4%），归母净利润8.69~9.99亿元（同比+58.73%~82.47%），扣非净利润8.43~9.73亿元（同比+64.8%~90.2%）。业绩超预期主要得益于：1）消费者提神抗疲劳需求提升，公司加快全国化布局及精细化渠道管理（网点扩张+冰冻化陈列），市场份额加速提升；2）电解质水业务引领行业扩容。盈利能力同比提升，Q3单季度预计净利率19.2%~20.6%（同比增长2~3.4pct），主要因原材料价格下降及规模效应体现。产品与渠道共振驱动长期成长：能量饮料品类迎合大趋势，东鹏凭借高性价比+渠道力加速市占率提升；电解质水“补水啦”新品放量，成为公司第二大增长曲线。上调2024-2026年EPS至6.31/8.20/10.48元（同比+60.8/30.1/27.8%），参考可比公司PEG，上调目标价至249.5元，维持“增持”评级。风险提示：成本异常上涨、行业竞争加剧、食品安全风险。